La Comisión Nacional de Valores estableció un tope porcentual para la exposición de los Fondos Comunes de Inversión Money Market a cauciones, buscando reducir la volatilidad de los mercados de corto plazo y proteger a los inversores.
¿Qué establece la nueva medida?
La Comisión Nacional de Valores (CNV) anunció que a partir del 28 de noviembre de 2025 los Fondos Comunes de Inversión (FCI) clasificados como Money Market podrán destinar como máximo el 30 % de su patrimonio neto a inversiones en cauciones, también conocidas como valores usados como garantía en operaciones de repos.
¿Por qué se tomó esta decisión?
En los últimos meses la volatilidad de los mercados de corto plazo se intensificó, en parte por una elevada utilización de valores como colateral en repositorios financieros. Al limitar la exposición a cauciones, la CNV pretende:
- Disminuir el riesgo de fuertes variaciones en el valor liquidativo de los FCI Money Market.
- Proteger la estabilidad del mercado de dinero argentino, esencial para la financiación de empresas y el acceso a liquidez.
- Garantizar mayor transparencia y diversificación en la composición de estos fondos.
¿Qué son los fondos Money Market?
Los fondos Money Market son instrumentos de inversión de bajo riesgo que invierten en activos de alta liquidez y corto plazo, como bonos del Tesoro, papel comercial y repos. Su objetivo es mantener la estabilidad del capital y ofrecer rendimientos cercanos a la tasa de referencia del mercado.
Impacto para los inversores
Los actuales titulares de Money Market verán que la composición de sus fondos se ajustará gradualmente para cumplir con el nuevo tope. La CNV señaló que los gestores de fondos dispondrán de un plazo de 90 días para reequilibrar sus carteras, sin que esto implique costos adicionales para los inversores.
Reacciones del sector
El principal organismo de la industria, la Asociación Argentina de Fondos Comunes de Inversión (AAFCI), recibió la medida como “necesaria” para contener la volatilidad, aunque advirtió que los gestores deberán reforzar sus políticas de gestión de riesgos.
¿Cómo se controla la medida?
La CNV implementará reportes mensuales obligatorios donde los administradores de fondos declararán el porcentaje de su patrimonio invertido en cauciones. Aquellos que superen el límite podrán ser sancionados con multas y, en casos extremos, la suspensión de la autorización para operar.
Perspectivas a futuro
Esta normativa se suma a una serie de acciones emprendidas por el regulador desde 2023 para fortalecer el mercado de capitales argentino, como la limitación de la exposición a instrumentos de alto riesgo y la promoción de mayor transparencia en la información financiera.