El exministro de Economía, Luis Caputo, retomó su discurso sobre la necesidad de acceder nuevamente a los mercados internacionales de deuda para financiar la recuperación. Sin embargo, la actual brecha fiscal, el alto costo de los bonos y los condicionantes del Fondo Monetario Internacional conforman un obstáculo que, por ahora, frena la operación.
Contexto macroeconómico de Argentina en 2025
Desde 2020, Argentina no ha logrado colocar títulos en los mercados internacionales tras la reestructuración de deuda que incluyó un “haircut” del 65% sobre los bonos en dólares. La inflación acumuló más del 250 % en los últimos dos años y el déficit fiscal ronda el 6 % del PIB, según datos del Ministerio de Economía.
¿Quién es Luis Caputo y cuál es su propuesta?
Luis Caputo, exministro de Economía (2018‑2019) y ahora asesor financiero, afirmó en una entrevista reciente que Argentina está preparada para lanzar una nueva emisión de bonos a principios de 2026, con el objetivo de cubrir parte del déficit y devolver confianza a los inversores internacionales.
Obstáculo principal: la balanza fiscal y los condicionantes del FMI
El principal freno para la emisión es la necesidad de equilibrar las cuentas públicas antes de asumir una nueva carga de deuda. El Programa de Ajuste del Fondo Monetario Internacional, vigente desde 2024, exige metas claras de reducción del déficit y estabilización de la inflación. Hasta la fecha, el gobierno no ha presentado un plan de ajuste que satisfaga ambas partes.
Perspectivas del mercado según Bloomberg y analistas locales
Un informe de Bloomberg señala que Argentina podría volver a los mercados internacionales a principios del año próximo (2026) si logra cerrar el déficit y presentar un marco institucional sólido. Analistas de la City ven la posible colocación como una “señal de confianza”, pero advierten que la tasa de interés exigida podría superar el 50 %, similar a los niveles de 2023.
Comparación con otros emisores emergentes
Según datos publicados por La Política Online, los bonos argentinos rinden actualmente menos que los de Nigeria, Turquía y Egipto, cuyos costos de financiamiento se ubican en torno al 35‑40 %. La diferencia se explica por la mayor percepción de riesgo soberano en Argentina.
Próximos pasos y expectativas
El Ministerio de Economía está trabajando en un paquete de reformas estructurales que incluya la mejora del recaudo tributario y la reducción del gasto corriente. Si se logra un acuerdo con el FMI y se presenta un plan convincente, la emisión podría programarse para el segundo semestre de 2026, con una tasa estimada entre 48 % y 55 %.
Mientras tanto, los analistas siguen atentos a cualquier señal de ajuste fiscal y a la evolución de la inflación, dos variables clave para que la deuda externa vuelva a ser una herramienta viable para el país.