El presidente del Banco Central de Reserva del Perú, Julio Velarde, indica que la política monetaria de EE.UU. y la limitada capacidad de recorte de la Fed podrían mantener al dólar más fuerte de lo esperado en 2026, pese a la expectativa de una mayor debilidad.

Contexto y declaraciones oficiales

En una entrevista publicada el 19 de diciembre de 2025 y actualizada el 20 de diciembre de 2025, el presidente del Banco Central de Reserva (BCR), Julio Velarde, explicó que la política monetaria de Estados Unidos experimentará variaciones el próximo año, pero sin recortes agresivos de la tasa de referencia de la Reserva Federal (Fed).

Velarde sostuvo que la economía estadounidense sigue siendo robusta y presenta una de las proyecciones de crecimiento más altas entre los países desarrollados. En consecuencia, el margen para disminuir la tasa de referencia será limitado, ya que la Fed estima una tasa a largo plazo alrededor del 3% y no espera alcanzar ese nivel en 2026.

Implicancias para el tipo de cambio del dólar

Según las proyecciones citadas por Velarde, “lo que dicen los bancos de inversión probablemente el dólar no se muestre tan débil este año 2026”. El flujo de capitales extranjeros sigue siendo positivo hacia el mercado de renta fija de EE.UU., con ingresos netos de capital en la compra de bonos en la mayoría de los meses, salvo una salida puntual en abril.

Los inversionistas, ante la aparente debilidad del dólar, buscan protegerse mediante la compra de activos estadounidenses, lo que indica confianza en la solidez del país y no una pérdida de fe.

Definiciones clave

• Reserva Federal (Fed): banco central de EE.UU. responsable de la política monetaria, entre otras funciones.
• Tasa de referencia: precio del dinero que la Fed establece para influir en la inflación y el crecimiento económico.
• Tipo de cambio: relación entre dos monedas, en este caso el dólar y el sol peruano.

Perspectiva para 2026

Velarde anticipa que, aunque la Fed podría ajustar su política a partir de mayo 2026, tras el posible relevo de Jerome Powell, las intenciones de recortes recurrentes serán moderadas. La combinación de una economía estadounidense fuerte y flujos de capital estables sugiere que el dólar podría mantener una posición de fortaleza relativa en los mercados internacionales.

Repercusiones para Perú

Un dólar más fuerte impacta en el precio de las importaciones y en la balanza comercial peruana. Sin embargo, la estabilidad macroeconómica del país, respaldada por una política monetaria prudente del BCR, permite manejar los efectos cambiarios con mayor resiliencia.

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