A partir del 2 de enero el dólar mayorista abrirá alrededor de $1.455 bajo un nuevo esquema de bandas ajustadas por inflación; el Gobierno afrontará el primer gran vencimiento de deuda ($4.200?mm) y reordenará los subsidios a luz y gas, marcando el inicio del tercer año de gestión de Javier?Milei.

Nuevo esquema de bandas cambiarias

El 2 de enero de 2026 entran en vigor las nuevas bandas de flotación cambiaria que sustituyen el ajuste fijo del 1?% mensual. A partir de entonces el techo y el piso de la banda se actualizarán diariamente según la inflación oficial con dos meses de rezago (IPC de noviembre 2025, 2,5?%).

Con ese cálculo, el techo pasará de $1.526,09 a aproximadamente $1.564 a fines de enero; en febrero se estimará $1.597, en marzo $1.627, en abril $1.655, en mayo $1.685, en junio $1.711 y en julio $1.737.

Vencimientos de deuda externa

El 9 de enero de 2026 vencerá una deuda privada de US$4.200 millones. El Tesoro ya dispone de US$1.800 millones y necesita recaudar al menos US$2.400 millones adicionales. Las alternativas contempladas son:

• Emisión de bonos en dólares (similar al Bonar?29).
• Colocación de títulos de corto plazo.
• Utilizar los pesos que el Tesoro tiene en los bancos y comprar dólares al BCRA.
• Acuerdos de Repo con bancos internacionales (hasta US$7.000 millones según declaraciones de Luis?Caputo).

Reordenamiento de subsidios a energía

En enero se aplicarán subas promedio del 2,5?% a la energía eléctrica y al gas natural; AySA restablecerá un ajuste del 4?%. Además, se eliminará la segmentación tarifaria actual y se implementará el modelo de Subsidios Energéticos Focalizados (SEF) con dos categorías:

• Hogares con subsidio: ingresos familiares menores a $3.771.987 (equivalente a 3?CBT del INDEC).
• Hogares sin subsidio: pagarán el costo pleno.

Se mantendrá una bonificación del 50?% para consumos de 300?kWh en los meses de mayor demanda (dic?feb, may?ago) y 150?kWh en los intermedios. La Secretaría de Energía podrá aplicar una bonificación extraordinaria de hasta el 25?% que se reducirá progresivamente durante 2026.

Contexto económico y perspectivas

El objetivo del nuevo esquema es evitar una apreciación real del peso, recomponer reservas y dar mayor margen de maniobra al BCRA ante shocks externos. Economistas advierten que el ajuste por inflación pasada genera tensiones en la formación de tasas de interés y que el control cambiario para personas jurídicas sigue siendo un freno a la inversión. El desempeño del turismo emisivo será un termómetro clave para evaluar la presión sobre el dólar durante el verano.