El Banco Central de la República Argentina (BCRA) inicia 2026 con una política clara: acumular reservas internacionales mediante la compra de dólares, mientras el país se prepara para los vencimientos de deuda programados para 2027, año electoral. Analizamos los impactos de esta estrategia, los riesgos del mercado REPO y las expectativas de crecimiento del 4?% que podrían permitir inyectar pesos sin presionar la inflación.

Prioridad del BCRA en 2026: sumar reservas internacionales

El 8 de enero de 2026 el BCRA declaró que su objetivo principal para el año es acumular reservas internacionales. Tras la operación REPO que le permitió asegurar US$?3?000 millones justo a tiempo para los vencimientos críticos, el banco central se encuentra en posición de comprar dólares para reforzar sus reservas.

¿Por qué es importante la acumulación de reservas?

Según el ministro Luis Caputo, en 2025 las compras de dólares del BCRA fueron rápidamente utilizadas para pagar deuda, impidiendo la formación de reservas. En 2026, la meta es romper ese ciclo y mantener un colchón que mejore la confianza de los inversores y la calificación crediticia del país.

Vencimientos de deuda en 2027 y el desafío del REPO

El año 2027 está marcado por el vencimiento de importantes bonos en dólares, coincidendo con un año electoral. La estrategia del BCRA de financiarse mediante repos (REPO) se ha convertido en un arma de doble filo:

• Ventajas: menores diferenciales y mejores garantías facilitan el acceso al mercado y ayudan a recuperar credibilidad.
• Riesgos: concentra los vencimientos en moneda fuerte, lo que plantea un desafío de refinanciación y riesgo cambiario.

Grit Capital advierte que la sostenibilidad de esta estrategia dependerá de la acumulación continua de reservas y de un plan sólido para gestionar los vencimientos emergentes.

Impacto en la calificación crediticia

Los analistas señalan que una política de reservas robusta podría mejorar la calificación del país y reducir los diferenciales soberanos, siempre que se acompañe de un plan claro de gestión de deuda.

Perspectiva de crecimiento y política monetaria

Con un crecimiento estimado del 4?% para 2026, el BCRA tendría margen para inyectar pesos en la economía mediante la compra de dólares sin generar presiones inflacionarias significativas. Esta inyección busca equilibrar la demanda de pesos y apoyar la estabilidad del tipo de cambio.

¿Qué ocurre con los bonistas?

Los tenedores de bonos esperan recibir US$?4?300 millones por el vencimiento de los bonos “Bonares” y “Globales”. Tradicionalmente, los precios de los bonos suben en las semanas previas al pago y se estabilizan una vez realizado el desembolso.

Conclusiones y expectativas del mercado

Los analistas esperan que la compra activa de dólares por parte del BCRA ayude a reducir el riesgo país en las próximas semanas, favoreciendo una caída sostenida de los diferenciales y mejorando la percepción internacional del riesgo argentino.

Para seguir de cerca la evolución de las reservas y la política del BCRA, visite la noticia original en El Cronista.