El 19 de enero de 2026 el dólar oficial se cotizó en $1.455, mientras el mercado mayorista mostraba $1.443. A pesar de la compra de divisas por parte del BCRA, el país enfrenta reservas netas negativas y tasas overnight al alza, una combinación que determina la evolución cambiaria.

Cotizaciones del dólar al cierre del lunes 19/01/2026

El Banco Nación listó el dólar oficial en $1.455. En el segmento mayorista la divisa se negociaba a $1.443. En el mercado financiero:

• Contado con liquidación (CCL): $1.519 (+0,2%).
• Mercado Electrónico de Pago (MEP): $1.472 (-0,2%).
• Dólar blue: $1.500.

Reserva brutas y netas: estabilidad aparente y presión real

Según la consultora Ecolatina, tras el vencimiento de cupones que implicó un egreso de USD?4.400 millones, las reservas brutas se mantuvieron cerca de USD?44.000 millones. El equilibrio se logró gracias a tres pilares:

1. REPO: ingreso de USD?3.000 millones del BCRA con bancos privados.
2. Encajes bancarios: aumento de USD?1.231 millones por mayor captación de depósitos en dólares (privados +$675?M, públicos +$396?M).
3. Compras directas del BCRA: volumen discreto pero significativo.

Sin embargo, la reservas netas mostraron una caída marcada, situándose en **-USD?1.700 millones** después de descontar encajes, swaps cancelados (USD?2.500?M) y otros pasivos. El cálculo RIN (Brutas – Encajes – Swap – OOII – REPO – SEDESA) pasó de +USD?2.000?M a -USD?1.700?M.

Compras de divisas y política monetaria contractiva

El BCRA continuó comprando dólares en el Mercado Único de Liquidez y Cambios (MULC), acumulando USD?469 millones en la semana y alcanzando USD?687 millones desde el 5 de enero. El ritmo diario rondó los USD?69 millones, lo que podría llevar a compras cercanas a USD?1.400 millones a fin de mes.

Al mismo tiempo, el organismo mantuvo una política monetaria contractiva: tasas overnight cercanas al 100?% TNA, reducción del colchón de liquidez bancaria (42,8?% al cierre de 2025) y altas exigencias de rollover (98?%). Estos factores elevan el “costo” de sostener el ancla antiinflacionaria.

Licitaiones de deuda y disponibilidad de pesos

En la licitación semanal, el rollover alcanzó el 98?%. El Tesoro ofreció $9.37?bn en pesos frente a vencimientos de $9.59?bn, concentrándose en títulos a tasa fija (69?%). La emisión de dollar?linked se mantuvo baja (2?% del VEA).

Perspectivas para el tipo de cambio

El Grupo IEB, basado en la última inflación, indicó que la banda cambiaria para febrero rondará los ARS?1.607. Con la liquidez ajustada y la continuidad de compras de reservas, los analistas no prevén un salto abrupto del dólar, aunque el nivel seguirá condicionado por tres variables clave: ritmo de acumulación de reservas, demanda de dinero y presión de tasas overnight.

Para seguir la evolución del mercado cambiario, se recomienda monitorear semanalmente la publicación del balance de reservas al FMI (23 de enero) y la actividad del MULC.

Fuente original: iProfesional – Finanzas

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