El Ministerio de Economía anunció una nueva licitación para convertir la Letra del Tesoro Nacional vinculada al dólar (LELINK D30E6) que vence el 30 de enero de 2026. La medida permite a los inversores cambiarla por instrumentos con vencimientos a febrero, abril o junio, buscando descomprimir el perfil de pagos y evitar movimientos especulativos en el mercado cambiario.

¿Qué se propone?

La Secretaría de Finanzas lanzó una operación de suscripción en especie, según el artículo 2° del Decreto 846/2024, que permite a los tenedores de la LELINK D30E6 (letra del Tesoro nacional cero cupón vinculada al dólar, con vencimiento el 30?01?2026) convertirla en nuevos instrumentos dólar linked con plazos más largos.

Opciones de conversión

Instrumento	Código	Vencimiento
Letra del Tesoro Nacional vinculada al dólar	D27F6	27?02?2026
Letra del Tesoro Nacional vinculada al dólar	D30A6	30?04?2026
Bono del Tesoro Nacional vinculado al dólar	TZV26	30?06?2026

Los tres instrumentos son cero cupón y se ofertan a precio expresado en dólares estadounidenses por cada VNO (Valor Nominal Original) de 1.000 USD, con dos decimales. No se aplican comisiones.

Calendario de la licitación

• Recepción de ofertas: 22?enero?2026, de 11:30 a 15:00.
• Liquidación de ofertas aceptadas: 27?enero?2026 (T+3).
• Plazo para transferencia de títulos: hasta las 17:00?h del 26?enero?2026 (T+2).

El precio de corte de la LELINK D30E6 será publicado el día de la licitación, justo antes de su apertura.

Condiciones mínimas

La oferta mínima es de VNO?10.000 y los montos superiores deben ser múltiplos de VNO?1.000. El monto máximo está limitado por la normativa vigente.

Contexto y antecedentes

Esta iniciativa sigue a la licitación extraordinaria del 7?enero?2026, en la que se canjeó un total de AR$?3.417?billones, representando el 64,19?% del valor nominal en circulación de la LELINK D30E6. El objetivo era ofrecer una herramienta para el "roll?over" de instrumentos dólar linked, reduciendo desarbitrajes del fixing del tipo de cambio oficial (A3500).

Según el Ambito, la letra que se pretende convertir representa alrededor de AR$?6?billones en valor nominal.

Objetivo macro?económico

Al alargar los vencimientos a febrero, abril y junio, el Tesoro busca descomprimir la carga de pagos concentrada a fines de enero, mejorar la previsibilidad del flujo de caja y sostener la estrategia de financiamiento en activos atados al tipo de cambio oficial. La medida también pretende evitar presiones especulativas sobre el dólar oficial y mantener la confianza de los inversores institucionales que utilizan estos instrumentos como cobertura cambiaria de corto y mediano plazo.

Procedimiento en caso de incumplimiento

Si el titular no entrega la LELINK D30E6 correspondiente, la liquidación se realizará mediante débito en pesos del valor efectivo, calculado con la fórmula: Monto efectivo = VNO Nuevo Instrumento × Precio de corte del Nuevo Instrumento ÷ 1.000 × 1,20 × TCR, donde TCR es el tipo de cambio de referencia publicado por el BCRA (Comunicación “A” 3500). La CRYL acreditará los nuevos instrumentos el 27?enero?2026.

Impacto esperado

Los analistas anticipan que la operación será bien recibida por los fondos y bancos que buscan protección frente a la volatilidad del tipo de cambio, siempre que los precios de corte resulten atractivos. La efectividad dependerá de la evolución del dólar oficial y de la política monetaria del BCRA a lo largo de 2026.

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