La venta de las 700 sucursales de Carrefour en Argentina se ha convertido en un culebrón sin fin. Tras la intención de salida anunciada en julio de 2025, el empresario Francisco De Narváez presentó una oferta de US$1.000 millones, pero el proceso se complica por la falta de financiamiento y la aparición de Intercorp, nuevo postulante peruano. Carrefour Francia evalúa permanecer en el mercado.

Antecedentes y la decisión de salida

En julio de 2025 el grupo francés Carrefour comunicó su intención de abandonar el mercado argentino, alineándose con una estrategia global que prioriza mercados estables como Francia y España. La salida buscaba reducir la exposición a la alta volatilidad económica y regulatoria que caracteriza a Argentina.

El proceso de venta y la lista de interesados

El banco alemán Deutsche Bank elaboró una short list con los candidatos más fuertes: el empresario local Francisco De Narváez (propietario del 60?% del grupo GDN), el conglomerado chileno Cencosud, el fondo norteamericano Klaff Realty y el empresario argentino Alfredo Coto. Cada uno debía presentar una oferta concreta para adquirir los 700 locales que incluye hipermercados, 80 Market, 35 mayoristas y 450 Express, además de la entidad financiera propia, la red de 17?000 empleados y una participación de mercado del 21,1?%.

Oferta de De Narváez y sus limitaciones

En noviembre de 2025 De Narváez ofreció US$1.000 millones y propuso mantener la marca Carrefour en el país. La sociedad formada con el fondo L.Catterton (40?% del holding) es la única que presentó una oferta concreta. Sin embargo, el directorio francés buscaba al menos US$2.000 millones y la capacidad de financiamiento de De Narváz sigue sin confirmarse, en parte porque la venta de activos en Uruguay sigue retenida por autoridades locales.

Deserciones de otros postulantes

Desde la publicación de la lista, varios interesados se retiraron: Cencosud abandonó la competición en noviembre de 2025, y el fondo Klaff Realty, que había establecido una alianza con Coto, también se desconectó. Coto sigue activo y ha creado una “task force” con asesores como UBS, Deloitte y la boutique EuroLatina Finance para estructurar su propuesta.

Intercorp: la nueva sorpresa peruana

En una movida inesperada, el conglomerado peruano Intercorp, liderado por Carlos Rodríguez Pastor, ingresó al proceso con una oferta catalogada como “muy competitiva”. Intercorp posee InRetail (cadenas Plaza Vea, Vivanda, Makro y Mass), el banco Interbank y operaciones de farmacias y centros comerciales. Su experiencia en entornos inflacionarios y su modelo de discount encajan con la red Express y los formatos mayoristas de Carrefour.

Escenarios posibles y plazo de decisión

El directorio de Carrefour Francia debía definir el futuro de la filial antes de finales de enero de 2026. La falta de una oferta que cumpla sus expectativas financieras y la incertidumbre sobre el financiamiento de De Narváz podrían llevar a la compañía a reconsiderar la salida y mantener sus operaciones locales. La decisión final aún está pendiente y podría postergarse nuevamente.

Impacto en el mercado argentino

Si la venta se concreta, el comprador controlaría aproximadamente el 29?% del mercado de supermercados, sumando las 800 sucursales estimadas (Carrefour + Changomás) y cerca de 40?000 empleados. De no cerrarse el trato, Carrefour seguiría como uno de los principales retailers, manteniendo su fuerte presencia en el AMBA y sus formatos Express.

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