El Ministerio de Economía anunció un nuevo canje de bonos vinculados al dólar, con un monto de 6 billones de pesos, que se realizará el jueves 22 de enero. La operación busca ampliar los vencimientos y reducir la volatilidad de la cotización del dólar oficial, ofreciendo a los inversores instrumentos con plazos hasta junio.

Objetivo del canje

El gobierno, a través del Ministerio de Economía, convocó a una licitación de intercambio (swap) de letras atadas al tipo de cambio oficial (dólar linked). La medida busca anticiparse a posibles oscilaciones del dólar y brindar mayor certidumbre a los tenedores de deuda, minimizando los desarbitrajes del fixing del TC A3500.

Detalles de la operación

El canje, programado para el jueves 22 de enero de 2026, involucrará títulos por 6 billones de pesos. Los bonos actuales, con vencimiento el 30 de enero, podrán convertirse en instrumentos con vencimientos en febrero (27/02/2026), abril (30/04/2026) o junio (30/06/2026), según la opción elegida por cada inversor.

Contexto de operaciones previas

Esta iniciativa sigue la licitación del 7 de enero, donde se canjearon $3,4 billones, equivalentes al 64,19?% del valor nominal en circulación (VNO). En esa ocasión se aceptaron ofertas por $3,678 billones, mostrando una alta demanda del mercado.

Instrumentos ofrecidos

• D27F6: vencimiento 27 de febrero de 2026.
• D30A6: vencimiento 30 de abril de 2026.
• TZV26: vencimiento 30 de junio de 2026.

Todos los instrumentos son de cupón cero, lo que facilita el roll?over de la cobertura dollar linked sin generar costos adicionales de intereses.

Impacto esperado

Según el director del BICE, Felipe Núñez, la medida permitirá alargar plazos a tasas de mercado y eliminar la incertidumbre derivada de la diferencia entre el tipo de cambio al momento de la licitación y el de la liquidación. El objetivo es preservar la estabilidad cambiaria y evitar presiones inflacionarias.

Perspectiva del mercado

Analistas de la consultora Equilibra alertan que los vencimientos de deuda en pesos seguirán concentrándose entre enero y junio, con picos de $15,1 billones en abril y $11,9 billones en junio. La operación de hoy es una pieza clave para gestionar ese calendario.

Conclusión

Con un total de $6 billones en juego, el nuevo canje refuerza la estrategia del gobierno para mantener la cotización del dólar bajo control y ofrecer a los inversionistas herramientas que disminuyan el riesgo cambiario en un contexto de alta volatilidad.

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