En enero de 2026, once empresas argentinas colocaron obligaciones negociables (ON) por más de US$2.000 millones, impulsando la oferta de divisas y reforzando la estrategia del Banco Central para acumular reservas sin presionar al tipo de cambio.

Un arranque histórico para el mercado de ON

Según un relevamiento de Ámbito, durante los primeros 31 días del año se colocaron en el mercado local y en el extranjero más de US$2.000 millones en Obligaciones Negociables (ON) emitidas bajo ley argentina y bajo ley de Nueva York. Doce compañías líderes aprovecharon un entorno de riesgo país en descenso y una mayor confianza macroeconómica para financiarse en dólares.

Principales emisores y condiciones

Entre las emisiones locales en dólar MEP bajo legislación argentina sobresalen John Deere, Scania, Cresud, Banco Macro y Loma Negra, con tasas de interés que alcanzaron hasta el 8?%. En los mercados internacionales, Banco Macro, Telecom y YPF emitieron bajo ley extranjera con rendimientos que llegaron al 8,63?%.

Impacto en la política cambiaria del BCRA

El fuerte flujo de ON constituye una fuente importante de divisas para el Banco Central. Al aumentar la oferta de dólares, la demanda del BCRA puede ser cubierta sin generar presiones adicionales sobre el tipo de cambio. En enero, la autoridad monetaria compró más de US$900 millones, elevando sus reservas brutas a un máximo de US$45.500 millones, el nivel más alto desde 2021.

Participación de provincias y deuda externa

Sumadas a las empresas privadas, las provincias argentinas también recurrieron al financiamiento externo, alcanzando un total de US$8.300 millones colocados en los mercados locales e internacionales durante el mismo periodo.

Nuevas reglas del BCRA: acceso al MULC

El Banco Central modificó recientemente su normativa para permitir la precancelación de ON vigentes a través del Mercado Único y Libre de Cambios (MULC). Esta medida garantiza el acceso al dólar oficial para el pago de capital e intereses, facilitando la extensión de plazos de financiación y evitando la concentración de vencimientos a corto plazo. Aún quedan por liquidar alrededor de US$3.600 millones de ON en el mercado local.

Perspectivas y riesgos

Analistas advierten que el ritmo de emisiones podría moderarse en el corto plazo por tensiones geopolíticas y subidas de tasas internacionales, aunque el horizonte a mediano plazo sigue siendo optimista, con proyecciones de compras de dólares por parte del BCRA entre US$6?mil y US$7?mil millones en 2026.

Para más detalles, consulte la nota original en Ámbito: https://www.ambito.com/finanzas/ons-record-ya-se-colocaron-mas-us2000-millones-el-mes-que-rol-cumplen-las-compras-del-bcra-n6238304

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