El índice de riesgo país de Argentina, medido por J.P.?Morgan, cayó por debajo de los 500 puntos, su nivel más bajo desde 2018. La compresión del riesgo reaviva el interés por las acciones del S&P?Merval y alimenta la expectativa de un acceso gradual a los mercados internacionales de deuda.

Riesgo país en mínimos históricos

El riesgo país de Argentina, calculado por el índice de J.P.?Morgan, descendió a 480 puntos básicos, marcando la primera vez que se sitúa bajo la barrera de los 500 puntos desde junio de 2018. En los últimos seis días el indicador cayó un 15%, impulsado por la compra de reservas del Banco Central de la República Argentina (BCRA) para cumplir con los requisitos del Fondo Monetario Internacional.

Impacto en los mercados de capitales

Esta compresión del riesgo es recibida con optimismo por los analistas, quienes señalan que una menor percepción de riesgo soberano puede traducirse en:

• Financiamiento más barato para el estado y el sector privado.
• Reducción del costo de capital de las empresas, lo que eleva el valor presente de sus flujos de efectivo futuros.
• Mayor atractivo de la bolsa local, especialmente de las acciones que conforman el S&P?Merval.

Acciones del Merval con mayor potencial

Los expertos destacan que, con el riesgo país en descenso, sectores como energía y banca podrían liderar la suba del índice. Entre los papeles más beneficiados se encuentran:

• YPF y Pampa Energía (energía).
• Grupo Financiero Galicia y Banco Macro (financiero).

Según Eugenia de Irureta, asesora de Buenos Aires Valores, "la caída del riesgo país reduce la tasa de descuento y, por ende, el valor presente de los flujos futuros de las empresas, haciendo sus acciones más atractivas".

Perspectivas para la deuda internacional

Con el indicador bajo 500 puntos, el gobierno de Javier Milei y su ministro de Economía, Luis “Toto”?Caputo, están considerando un road?show denominado “Argentina?Week” para emitir deuda en los mercados internacionales. Aunque la calibración de la calificación soberana aún no ha mejorado, la compresión del riesgo abre la puerta a una posible colocación de bonos a tasas de un dígito, similar a la experiencia reciente de Ecuador, que logró colocar deuda a 8,75?9,25?% con un riesgo país alrededor de 430 puntos.

Reacción de los ADRs y mercado global

En la Bolsa de Nueva York, los ADRs argentinos experimentaron una caída de hasta un 4?%, reflejando la presión de los movimientos de riesgo en los mercados globales.

Conclusión

La bajada del riesgo país a 480 puntos brinda un respiro al mercado financiero argentino, favoreciendo tanto a los emisores de bonos como a las acciones del Merval. La expectativa ahora se centra en cómo el gobierno canalizará este impulso para lograr un acceso sostenible a los mercados internacionales, lo que podría consolidar la estabilidad macroeconómica y estimular la inversión en el país.

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