El jueves 28 de enero de 2026, el Ministerio de Economía liderado por Luis Caputo logró un rollover del 124,2?% sobre los vencimientos de deuda en pesos, adjudicando $10,34?billones y convalidando una tasa del 42,4?% para los instrumentos más cortos. El resultado superó las expectativas y absorbió $2?billones del mercado.

Resultados de la licitación del 28/01/2026

La Secretaría de Finanzas anunció que en la licitación del día de hoy adjudicó un total de $10,34?billones, habiendo recibido ofertas por $11,17?billones. Con esto se alcanzó un rollover del 124,20?% sobre los vencimientos de la semana, que ascendían a aproximadamente $8,3?billones. La colocación superó los vencimientos, marcando una de las subastas más exitosas del periodo.

Instrumentos colocados y tasas convalidadas

Instrumento	Vencimiento	Monto adjudicado	Tasa TEM	Tasa TIREA
LECAP (Letra de Crédito del Banco Central) S16M6	16?mar?2026	$4,91?billones	2,99?%	42,41?%
LECAP S31L6	31?jul?2026	$1,84?billones	2,75?%	38,48?%
LECAP S30N6	30?nov?2026	$0,04?billones	2,55?%	35,24?%
LECAP T15E7	15?ene?2027	$0,19?billones	2,50?%	34,46?%
CER X31L6	31?jul?2026	$0,44?billones	—	7,83?%
CER X30N6	30?nov?2026	$1,07?billones	—	8,35?%
CER TZX27	30?jun?2027	$0,74?billones	—	8,13?%
CER TZX28	30?jun?2028	$0,26?billones	—	8,75?%
TAMAR M31G6	31?ago?2026	$0,75?billones	—	6,24?% (margen)
Dollar?Linked D30A6	30?abr?2026	$0,10?billones	—	6,02?%

Qué significa el "rollover" y por qué importa

El rollover es la proporción entre la deuda que el Estado logra refinanciar y la que vencía en la misma fecha. Un valor superior al 100?% indica que el Tesoro absorbe más recursos de los que necesita para cubrir los vencimientos, retirando pesos del mercado y ayudando a contener la inflación.

Reacciones del mercado y analistas

Consultoras como Cinq Capital calificaron la licitación como "buena" para el Tesoro, señalando que la absorción de $2?billones reducirá la presión sobre la base monetaria. El analista Salvador Vitelli destacó que la LECAP S16M6 concentró el 48?% del financiamiento, reflejando el apetito por el "carry trade".

Por su parte, el analista de Adcap Grupo Financiero, Nahuel Bernues, CFA, sostuvo que la operación está alineada con la estrategia del Gobierno de mantener el nivel de liquidez bajo control mientras se manejan los pasivos externos.

Perspectiva a corto plazo

El próximo vencimiento importante será el 1 de febrero, cuando el Tesoro deberá pagar USD?824?millones en intereses al FMI. La absorción de $2?billones hoy podría aliviar la necesidad de emitir nueva deuda en pesos, aunque expertos advierten que la tasa de caución podría subir en los próximos días.

La siguiente licitación está programada para el 11 de febrero, fecha en la que se espera que el T13F6 se convierta en el bono de referencia más corto.

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