El Banco Central de la República Argentina (BCRA) publicó sus cifras más recientes de reservas netas internacionales (RIN), alcanzando los 2.900?millones de dólares a fines de diciembre de 2025. La información, clave para el seguimiento del programa con el Fondo Monetario Internacional (FMI), muestra una mejora de 14.100?millones de dólares respecto al inicio de la gestión actual.

Reservas netas internacionales (RIN) y su relevancia

En el marco del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) – Programa de Flexibilidad Financiera 2025 (IMF EFF 2025), el BCRA aclaró la forma en que calcula sus reservas netas internacionales (RIN). Las RIN se definen como el valor en dólares de las reservas brutas menos los pasivos en moneda extranjera con vencimiento original inferior a un año, y excluyen los pasivos del Tesoro vinculados a desembolsos del FMI.

Diferencia entre reservas brutas (RIB) y reservas netas (RIN)

Los bancos centrales suelen publicar sus reservas brutas internacionales (RIB), que incluyen todo el stock de divisas sin descontar pasivos. El BCRA, sin embargo, también calcula las reservas netas internacionales (RIN) para ofrecer una medida más precisa de la disponibilidad real de divisas para intervenir en el mercado cambiario.

Cifras oficiales a diciembre de 2025

• Reservas brutas (RIB): 41.100?millones de dólares.
• Reservas netas internacionales (RIN): 2.900?millones de dólares.
• Incremento acumulado de RIB desde diciembre?2023: **+19.900?millones de dólares**.
• Incremento acumulado de RIN desde diciembre?2023: **+14.100?millones de dólares**.

Estos valores representan una mejora significativa respecto al inicio de la gestión actual (mediados de diciembre?2023), donde las reservas netas estaban alrededor de 1.800?millones de dólares.

¿Por qué importa la definición de RIN para el FMI?

El FMI emplea su propia metodología para calcular las RIN con el objetivo de monitorear el esfuerzo de acumulación de reservas que garantice la capacidad del BCRA de cubrir pasivos de corto plazo y mantener la estabilidad cambiaria. La definición del FMI incluye tanto los pasivos del BCRA como los desembolsos del programa FMI, mientras que la definición utilizada por el BCRA en sus estados contables se centra exclusivamente en pasivos propios con vencimiento superior a un año, sin contar los pasivos del Tesoro.

Implicancias para la política cambiaria

Según el BCRA, la medida basada en los estados contables auditados – que considera únicamente activos disponibles y pasivos propios a más de un año – brinda la mejor estimación de la capacidad del banco para intervenir en el mercado de cambios. Esta cifra de 2.900?millones de dólares, por tanto, indica el margen de maniobra real ante la volatilidad cambiaria y los compromisos de deuda externa.

Contexto de compra de dólares

En los últimos meses el BCRA redujo el ritmo de compra de dólares, lo que provocó un descenso de alrededor de 100?millones de dólares en el stock total de reservas. No obstante, la tendencia general sigue apuntando a una acumulación neta positiva desde el inicio del programa con el FMI.

Para mayor detalle, consulte la publicación original del BCRA y el análisis de Ámbito Financiero.