El tipo de cambio oficial cayó cerca del 3% desde fines de diciembre, situándose alrededor de 1400 pesos y marcando una de las caídas más pronunciadas del verano. La mayor oferta de divisas, impulsada por exportaciones agropecuarias y emisión de deuda, junto a la debilidad del dólar global, favorecieron la tendencia descendente.

Descenso histórico del dólar oficial

El 11 de febrero de 2026 el dólar mayorista cotizaba cerca de 1400 pesos, lo que representa una caída acumulada de aproximadamente 45 pesos en las primeras siete ruedas del mes y cerca de 3,4% desde el cierre del 31 de diciembre. El Banco Central de la República Argentina (BCRA) mantuvo una política de compras netas que superó los 1600 millones de dólares en lo que lleva del año.

Factores internacionales

El índice dólar global perdió fuerza ante tensiones geopolíticas y una reconfiguración de expectativas sobre la política monetaria de los bancos centrales. La debilidad del dólar favoreció la apreciación de monedas emergentes, incluida el peso argentino.

Determinantes locales

Durante enero la liquidación del sector agroexportador superó los 100 millones de dólares diarios, un nivel histórico reciente. A ese flujo se sumó la emisión de deuda privada y provincial en dólares, que aportó alrededor de 1300 millones de dólares en el mismo mes. Además, los préstamos en dólares otorgados por bancos locales incrementaron la disponibilidad de divisas en el Mercado Libre de Cambios.

La demanda, por su parte, se redujo: la dolarización de carteras perdió impulso y las importaciones crecieron a un ritmo menor, lo que alivió la presión compradora.

Carry trade y tasas de interés

Las elevadas tasas de interés en pesos, que a finales de 2025 superaban el 40% TNA y en 2026 se encontraban entre 30% y 32% TNA, continúan incentivando el carry trade, estrategia que consiste en tomar préstamos en una moneda con baja tasa y colocar el capital en otra con mayor rendimiento.

Reservas internacionales

Las reservas brutas del BCRA rondan los 45.200 millones de dólares, aunque presentan ligeras variaciones por pagos a organismos multilaterales y la caída de la cotización internacional del oro, que retrocedió más del 0,5% en la última jornada.

Perspectivas del tipo de cambio

Analistas del Club de Finanzas del Instituto de Economía (INECO) y de la consultora PxQ estiman que el dólar mayorista continuará moviéndose de forma gradual dentro del esquema de bandas cambiarias, con ajustes mensuales por debajo de la inflación, lo que implicaría una apreciación real del peso. Sin embargo, advierten que cualquier deterioro en reservas, inflación o expectativas podría reactivar presiones cambiarias.

Impacto en los mercados financieros

El índice S&P Merval mostró una baja cercana al 1% en pesos, mientras que los bonos soberanos revertieron pérdidas iniciales y presentaron subas de hasta 1,5% en el tramo corto de la curva. El riesgo país se mantuvo estable alrededor de 500 puntos básicos.