El Banco Central de la República Argentina extendió su racha compradora a 31 ruedas consecutivas, acumulando USD 2.169 millones en lo que va de 2026. La estabilidad del dólar, por debajo de los $1.400, permitió a la autoridad monetaria superar el 21% del objetivo anual de reservas en menos de dos meses.

Una racha histórica de acumulación de reservas

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) continúa con su ininterrumpida racha compradora en el mercado de cambios, alcanzando 31 ruedas consecutivas con saldo positivo. En la última jornada del 18 de febrero de 2026, la autoridad monetaria adquirió USD 80 millones, llevando el total acumulado en el año a USD 2.169 millones. Este monto representa más del 21% del objetivo anual de reservas fijado para 2026, que según las previsiones oficiales oscila entre USD 10.000 millones y USD 17.000 millones, dependiendo del ritmo de remonetización de la economía argentina.

El contexto cambiario: estabilidad del dólar

El escenario de estabilidad cambiaria ha sido fundamental para esta dinámica de acumulación. El dólar mayorista cerró el 18 de febrero en $1.396, registrando una baja de $3,50 (equivalente al 0,3%) respecto a la jornada anterior. Esta es la tercera jornada consecutiva en la que la divisa estadounidense opera por debajo de los $1.400. La banda superior del esquema cambiario vigente se ubicó en $1.592,79, lo que implica que la cotización oficial se encuentra 196,79 pesos por debajo de ese techo, representando una diferencia del 14,1%. Este nivel es el más amplio desde el 23 de julio de 2025, cuando la brecha alcanzó el 15,3%.

Las reservas internacionales: situación actual

Las reservas internacionales del BCRA se ubicaron en USD 45.129 millones, luego de una baja diaria de USD 29 millones. Sin embargo, es importante contextualizar esta cifra: en el último mes, el stock llegó a un máximo de USD 46.240 millones, el nivel más alto desde agosto de 2021. Un factor relevante en la composición de las reservas es el oro, activo de resguardo en escenarios de incertidumbre. El BCRA posee aproximadamente 1,98 millones de onzas troy. Recientemente, el precio del metal alcanzó un pico de USD 5.500 la onza, aunque actualmente cotiza a USD 5.014. Esta diferencia de precios incidió negativamente en las tenencias internacionales de la entidad monetaria.

¿De dónde provienen los dólares?

El flujo de divisas hacia el BCRA se explica principalmente por dos factores: 1. Liquidación de exportaciones del sector agroindustrial: El complejo agroexportador argentino continúa siendo una de las principales fuentes de ingreso de divisas al mercado oficial. 2. Colocación de deuda por parte de empresas privadas: Según datos de PwC, las compañías argentinas emitieron deuda por más de USD 20.000 millones en 2025, contribuyendo significativamente a la estabilidad cambiaria. La cuenta financiera ha sido la principal fuente de compra de dólares, explicada por colocaciones corporativas, de provincias y el impulso de préstamos en moneda extranjera, todos con obligación de ser liquidados en el Mercado Libre de Cambios.

El rol del Tesoro Nacional

Un dato relevante es que más de la mitad de las divisas adquiridas por el BCRA fueron vendidas al Tesoro Nacional. Hasta el 13 de febrero de 2026, el Banco Central le vendió al Tesoro USD 1.224 millones, de los cuales USD 864 millones corresponden a las compras realizadas. El equipo económico espera que esta dinámica se interrumpa cuando el Tesoro recupere acceso al mercado internacional de capitales para refinanciar sus vencimientos en moneda extranjera.

El mecanismo de intervención del BCRA

El BCRA fijó un límite diario del 5% sobre el volumen operado en el Mercado Libre de Cambios para sus compras, con el propósito de resguardar la estabilidad cambiaria. En algunas ocasiones, este tope se excedió debido a operaciones fuera del circuito mayorista tradicional. La autoridad monetaria también cuenta con la atribución de adquirir divisas fuera del mercado mayorista, mediante acuerdos directos con empresas o entidades, para evitar distorsiones en la operatoria cambiaria.

Datos del mercado financiero

El mercado de cambios mostró movimiento en los dólares financieros: - CCL (Contado con Liquidación): $1.453,71 (baja del 0,83%) - MEP (Mercado Electrónico de Pagos): $1.415,69 (baja del 0,56%) - Brecha cambiaria: 2,69% La tasa de caución a 7 días, que promedió el 34% TNA, se disparó al rango de 45%-50% en el cierre de la jornada, evidenciando cierta escasez de pesos tras las absorciones del Tesoro. En el mercado de acciones, el índice Merval cayó un 3,30%, mientras que el Riesgo País se ubicó en 514 puntos básicos.

Palabras de Santiago Bausili

Santiago Bausili, titular del BCRA, señaló que la acumulación de reservas dependerá fundamentalmente de la demanda de pesos y del ingreso de dólares. La estrategia busca recomponer las tenencias internacionales de la entidad monetaria en un contexto de estabilidad cambiaria.

Perspectivas para 2026

Las previsiones oficiales mantienen un tono optimista respecto a la acumulación de reservas. El Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral se encuentra apenas por encima de 90 puntos, cuatro unidades por debajo del cierre de 2025, lo que implica una mayor apreciación real de la moneda argentina. El llamado "carry trade cubierto" que promueve el Gobierno, convalidando tasas en pesos por encima de la inflación esperada en un contexto de menores expectativas de depreciación, se presenta como el nuevo puente hasta que ingresen los dólares de la cosecha en el segundo trimestre del año.

Fuentes: Infobae, Bloomberg Línea, La Voz del Interior