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El dólar mayorista cierra en su nivel más bajo en cuatro meses: $1.367
Récord histórico: reservas del Banco Central alcanzan su nivel más alto desde 2021
22/02/2026 22:14 • Economia
El dólar mayorista cerró el viernes 21 de febrero de 2026 en $1.376, su nivel más bajo desde octubre de 2025, en medio de una vorágine compradora del Banco Central que acumula 33 jornadas consecutivas de compras de divisas. Las reservas internacionales alcanzaron los USD 46.261 millones, el nivel más alto desde agosto de 2021, generando un escenario que algunos analistas califican de histórico.
Sin embargo, detrás de esta aparente bonanza cambiaria se esconden lecturas divergentes sobre el comportamiento de los argentinos y el futuro del mercado de cambios.
El economista Salvador Di Stéfano sostiene que "el peso es el rey" y recomienda a los inversores mantenerse en instrumentos en pesos, descartando la inversión en dólares. Su argumento se basa en varios pilares:
Di Stéfano anticipa que "estamos muy cerca de terminar con todas las restricciones cambiarias", lo que podría mejorar la calificación crediticia del país y atraer más inversiones.
Por el contrario, el economista Carlos Melconian advierte que "lamentablemente, tengo que decir que sigue existiendo dolarización en la gente". A pesar del contexto calmo, los argentinos continúan comprando dólares.
Melconian señala varios puntos de preocupación:
"Está dando lástima la importación. Es un reflejo del estancamiento de la economía", agregó el ex presidente del Banco Nación.
Una de las expectativas del Banco Central era que, de la mano de la compra de dólares, apareciera el crédito que mejore el nivel de actividad. Sin embargo, Melconian calificó esto como "una cosa rarísima".
Di Stéfano, en cambio, destaca que cuando asumió Javier Milei solo el 7% de los préstamos eran en dólares, mientras que hoy esa proporción subió al 23%. Pronostica que para Expoagro varios bancos ofrecerán financiamiento en dólares a tasas inferiores al 3% anual.
| Datos clave del mercado cambiario (febrero 2026) | ||
|---|---|---|
| Dólar mayorista | $1.376 | Nivel más bajo desde octubre 2025 |
| Reservas BCRA | USD 46.261 millones | Máximo desde agosto 2021 |
| Compras BCRA en 2026 | USD 2.400 millones | 24% de la meta anual |
| Depósitos en dólares | USD 40.867 millones | - |
| Brecha mayorista-CCL | 4,9% | Podría reducirse sin cepo |
| Superávit comercial enero | USD 1.987 millones | Exportaciones +19,3%, Importaciones -11,9% |
Para Di Stéfano, la eliminación del cepo traería más problemas para el dólar que beneficios, ya que podría mejorar la calificación crediticia y atraer inversiones adicionales. Sin embargo, Melconian recuerda que históricamente los planes ortodoxos en Argentina "se mancaron en el camino".
El economista citó los casos de Carlos Menem en 1990 y Néstor Kirchner en 2003-2004 como las únicas dos rupturas exitosas del estancamiento económico en democracia, algo que el actual gobierno aún no habría logrado.
El mercado cambiario argentino atraviesa un momento de calma inédita, con el dólar en mínimos y el BCRA acumulando reservas. Sin embargo, la conducta de los argentinos -que siguen comprando dólares- y la debilidad de las importaciones como reflejo del estancamiento económico, generan incertidumbre sobre la sostenibilidad de este escenario. La eliminación del cepo aparece como una posibilidad cercana, pero sus consecuencias son motivo de debate entre especialistas.
