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24/02/2026 01:14 • Economia
El mercado cambiario argentino atraviesa un período de calma que muchos analistas califican como histórico. El dólar mayorista cerró el lunes 23 de febrero en $1.370,50, su nivel más bajo desde octubre de 2025, representando una caída de $84,50 (5,8%) en lo que va de 2026. Esta tendencia bajista se produce en un contexto donde las reservas internacionales del Banco Central alcanzaron USD 46.261 millones, el nivel más alto desde agosto de 2021.
La encuesta FocusEconomics, que relevó a 44 economistas de bancos y consultoras de primer nivel, reveló proyecciones que sorprenden por su optimismo cambiario. El consenso general anticipa un dólar mayorista de $1.729 para diciembre de 2026, apenas un 26% por encima del valor actual.
| Consultora | Dólar Dic. 2026 |
|---|---|
| Barclays Capital | $1.335 |
| Pezco Economics | $1.482 |
| 4Intelligence | $1.555 |
| Credicorp Capital | $1.590 |
| JP Morgan | $1.600 |
| Econométrica | $1.610 |
| Quantum Finanzas | $1.610 |
| Banco Galicia | $1.621 |
| C&T Asesores | $1.623 |
Liquidación récord del sector agroexportador, emisiones de deuda corporativa y provincial por USD 10.200 millones, y exportaciones energéticas en ascenso. Se proyectan USD 40.000 millones de liquidación de granos en 2026.
Las tasas de interés positivas reactivaron el carry trade. Los inversores venden dólares para capturar rendimientos en pesos, generando mayor oferta en el mercado cambiario.
El BCRA acumula 34 jornadas consecutivas de compras netas, sumando USD 2.500 millones en 2026. Las reservas alcanzaron su máximo desde agosto de 2021.
No todas las miradas son optimistas. El Tipo de Cambio Real Multilateral (TCRM) se encuentra en su nivel más apreciado desde junio de 2025, lo que reaviva el fantasma del atraso cambiario.
El analista Christian Buteler advirtió que "el carry trade ya no es tan atractivo porque con un dólar a estos valores puede llegar a subir". Por su parte, Camilo Tiscornia (C&T Asesores) considera que "de no haber un episodio que provoque una fuga de capitales, el tipo de cambio tendría que estar bastante contenido".
Los riesgos identificados incluyen: posible incremento de importaciones si la actividad económica se recupera, y el comportamiento del atesoramiento privado (debe mantenerse por debajo de USD 1.500 millones mensuales).
La apreciación del peso no es un fenómeno aislado. Según Invecq Consultora Económica, la tendencia se replica en la región: el real brasileño se apreció 5%, el peso chileno 4,8%, el peso argentino 4,5% y el mexicano 4,4% respecto a fines de 2025.
La debilidad del dólar a nivel global, sumada a las inversiones a través del RIGI y la colocación de deuda externa, contribuyen a este escenario de abundancia de divisas en el mercado local.
Salvador Di Stéfano proyecta una liquidación total de granos de USD 40.000 millones en 2026, similar al récord de 2022, y exportaciones totales que podrían alcanzar USD 100.000 millones. Sebastián Menescaldi (Eco Go) sostiene que "el Gobierno probablemente va a seguir usando al dólar como ancla cambiaria, y si lo tiene que apreciar más de lo esperado para bajar la inflación, lo va a hacer".
Fuentes: FocusEconomics, BCRA, iProfesional, Ámbito Financiero, Infobae, consultoras especializadas.
