15/03/2026 08:20 - Economia
La escalada bélica en Medio Oriente ha convertido al Estrecho de Ormuz en el epicentro de una crisis energética sin precedentes. El precio del petróleo Brent ha pasado de aproximadamente USD 60 a más de USD 100 por barril en apenas una semana, un salto cercano al 100% que sacude los cimientos de la economía mundial.
Los mercados financieros reaccionan con volatilidad extrema. Tras avanzar cerca del 1%, el S&P 500 borró ganancias y cayó 0,61%, mientras el Nasdaq se desplomó 0,93%. El miedo al impacto inflacionario del petróleo paralizó las expectativas de bajas de tasas de la Reserva Federal.
"Hay dos caminos en este momento para los mercados", advirtió Chris Zaccarelli, de Northlight Asset Management. "Si el conflicto militar se prolonga mucho más de lo previsto, podríamos ver impactos aún más negativos".
El economista Fernando Marull estimó que el incremento del barril podría generar USD 4.500 millones adicionales en exportaciones petroleras argentinas durante 2026. A esto se suma un aumento de USD 1.000 millones en commodities agrícolas.
El resultado: las exportaciones argentinas superarían por primera vez los USD 100.000 millones, un récord histórico que ampliaría el superávit comercial.
En Argentina, el impacto se siente en los surtidores: la nafta ya aumentó cerca del 10%. Esto presiona la inflación de marzo, que venía de registrar 2,9% en febrero. Aunque existen chances de no superar el 3% mensual, no será fácil.
La falta de pesos en la economía es palpable. Las ventas minoristas siguen por el piso y casi no hay sector que no sufra una caída de demanda. Incluso las ventas de autos y motos, muy dinámicas en 2025, cayeron en los dos primeros meses del año.
Un dato revelador: la cantidad de locales vacíos en la Ciudad de Buenos Aires aumentó un 38% en el primer bimestre respecto al mismo período del año anterior. La caída afecta tanto a corredores turísticos como a avenidas como Rivadavia, que atraviesa barrios de clase media.
Locales vacíos en CABA (enero-febrero 2026 vs 2025)
El Tesoro decidió renovar el equivalente al 108% de los vencimientos la semana pasada, lo que implica la absorción de unos $800.000 millones solo el lunes. Esta decisión demuestra la prioridad del Gobierno por mantener el combate contra la inflación por encima de la reactivación del consumo.
El Banco Central lleva comprados unos USD 3.200 millones desde el arranque del año, fortaleciendo su balance. Sin embargo, el proceso de remonetización de la economía —el corazón de la fase 4 del plan monetario— permanece en suspenso.
El economista Gabriel Caamaño advirtió que "el Gobierno no armó un régimen monetario claro" y que "desinflar solo con política fiscal te va a salir muy caro en términos de actividad".
La Agencia Internacional de Energía estimó que el precio del barril se mantendrá en niveles de USD 95 al menos por los próximos dos meses, y recién en el tercer trimestre podría perforar los USD 70, siempre y cuando las hostilidades terminen relativamente rápido.
En Estados Unidos, se revisaron las proyecciones sobre las tasas de interés: "Hace pocas semanas se discutía si iba a haber tres bajas de tasas y ahora estamos discutiendo si no va a haber bajas", señaló Caamaño.
Donald Trump solicitó a otros países que colaboren con Estados Unidos para escoltar los barcos que atraviesan el Estrecho de Ormuz, reflejo de la peligrosidad de este paso clave para la producción petrolera global.
El desafío será mayor en el segundo trimestre. Con la liquidación de la cosecha gruesa, se espera que el BCRA salga a comprar diariamente entre USD 100 y USD 200 millones. La expectativa es que los dólares del campo "aceiten" la actividad y permitan un repunte gradual del consumo.
Javier Milei prometió en Nueva York que habrá abundancia de dólares, mientras que Luis Caputo proyecta que la inflación podría "empezar con cero en septiembre u octubre". La pregunta es si la economía resistirá hasta entonces.
Alfredo S. Quiroga
Conspiraciones