27/03/2026 22:10 - Economia
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) alcanzó una marca que no se veía desde 2007: 56 jornadas consecutivas con saldo comprador de divisas. En lo que va de 2026, la entidad que preside Santiago Bausili sumó USD 4.037 millones, cifra que representa más del 40% de la meta anual de compras establecida en el programa con el Fondo Monetario Internacional.
El viernes 27 de marzo incorporó otros USD 48 millones al mercado cambiario, manteniendo una tendencia que se ha sostenido de manera ininterrumpida desde enero. Sin embargo, este esfuerzo de compra no se traduce en un crecimiento equivalente de las reservas internacionales.
Mientras las reservas brutas alcanzaron USD 43.712 millones, las reservas netas -el indicador clave para el FMI- continúan en terreno negativo. Según la consultora Outlier, estas se ubicaron en torno a USD -1.281 millones en marzo, deteriorándose por los pagos de deuda del Tesoro y la baja en la cotización del oro.
La consultora PPI calculó que al 18 de marzo las reservas netas eran negativas por USD 2.950 millones, impactadas especialmente por la caída en la valuación del oro que acumula una pérdida de USD 1.307 millones desde que comenzó el conflicto en Medio Oriente.
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Compras acumuladas BCRA 2026 | USD 4.037 millones |
| Reservas brutas | USD 43.712 millones |
| Reservas netas (Outlier) | USD -1.281 millones |
| Reservas netas (PPI) | USD -2.950 millones |
| Meta anual FMI | USD 10.000-17.000 millones |
La clave está en los pagos de deuda que el Tesoro debe realizar. El BCRA compra divisas en el mercado pero debe entregarlas al Tesoro para pagar vencimientos, lo que impide la acumulación neta. Entre los principales gastos:
El dólar mayorista rebotó este viernes con un alza del 1,1% ($14,50) hasta los $1.382,50, cortando tres jornadas de descenso. El techo de la banda cambiaria quedó establecido en $1.649,13, lo que significa que la cotización oficial está un 19,3% por debajo del tope para la libre flotación.
En un contexto de inflación en baja y necesidad de reactivar la economía, el BCRA anunció que desde el 1 de abril reducirá los encajes bancarios en 5 puntos porcentuales. La medida significa que:
Esta decisión busca liberar liquidez para que los bancos puedan otorgar más préstamos. Los encajes estaban en su nivel más alto en 30 años.
En febrero, la base monetaria registró una caída real del 1%, reflejando el sesgo contractivo de la política monetaria en un contexto de recesión en varios sectores productivos.
Las estimaciones oficiales sitúan las compras netas de divisas para 2026 entre USD 10.000 y USD 17.000 millones. El ritmo dependerá de la demanda de pesos y del flujo de divisas en el mercado, incluyendo la liquidación de exportaciones agrícolas y colocación de deuda por empresas y provincias.
Tras las elecciones legislativas de octubre de 2025, las emisiones de bonos y obligaciones negociables superaron los USD 11.000 millones, una fuente relevante de divisas para el sistema financiero argentino.
Alfredo S. Quiroga
Conspiraciones