01/04/2026 14:13 - Economia
La guerra entre Estados Unidos e Irán transformó el panorama financiero global. El petróleo Brent superó los USD 100 por barril, la inflación se aceleró y las tasas de interés en Estados Unidos subieron, creando un escenario adverso para acciones y criptomonedas. Sin embargo, en Argentina, los bonos en dólares emergen como la oportunidad de inversión más atractiva según el analista Salvador Di Stéfano.
El conflicto en Medio Oriente, iniciado el 28 de febrero de 2026, acumula más de 3.000 muertos y mantiene bloqueado el estrecho de Ormuz, por donde transita el 20% del petróleo mundial. El precio del barril de Brent se ubica entre USD 107 y USD 116, un aumento del 50-55% solo en marzo.
Este escenario generó que los inversores busquen refugio en activos más seguros. El Bitcoin, que llegó a cotizar USD 120.000, ahora ronda los USD 70.000. Las acciones también sufrieron: el S&P 500 y el Nasdaq están en corrección, con caídas superiores al 10% desde sus máximos.
Di Stéfano destaca tres factores clave que hacen atractivos a los bonos soberanos argentinos en dólares:
El bono soberano AO27 se cotiza a USD 101,90 y ofrece:
Comparación con Estados Unidos: un bono similar rinde 4% anual pero paga impuesto a las ganancias, quedando en 2,6% libre de impuestos.
El bono AN29 se cotiza a USD 93 y ofrece:
El riesgo país medido por J.P. Morgan se ubica en torno a los 602 puntos básicos, bajando desde los 637 puntos de finales de marzo. Los bonos soberanos en dólares inician abril con subas de hasta 1,2%, liderados por el Global 2041.
El S&P Merval retrocede 0,8% en el primer día de abril, mientras que medido en dólares cede 1,2%. Los ADRs argentinos en Wall Street caen hasta 3,1%, liderados por YPF, Central Puerto (-2,6%) y Loma Negra (-2,6%).
El dólar mayorista cotiza alrededor de $1.370, habiendo bajado desde los $1.390. El Banco Central acumula más de USD 4.000 millones en compras netas durante 2026, con 57 jornadas consecutivas de saldo comprador.
Di Stéfano advierte que el tipo de cambio está atrasado: desde que asumió Milei, el dólar mayorista subió 280,6% mientras la inflación acumuló 291,5%. Esto implica una pérdida de competitividad que podría corregirse cuando el campo liquide la cosecha récord.
"Los bonos en dólares están a precios de ganga", sostiene Di Stéfano. "Con elecciones presidenciales en 2027, tasas negativas en pesos y un escenario global adverso para acciones y criptomonedas, los títulos soberanos en dólares se perfilan como la inversión estrella del año".
El analista recomienda mantener posiciones hasta que se aclare el panorama de la guerra: si la tregua hasta el 6 de abril da resultados positivos, los bonos seguirán subiendo; si el conflicto continúa, podrían verse presionados pero seguirán ofreciendo rendimientos superiores a otras opciones.
Alfredo S. Quiroga
Conspiraciones