14/05/2026 15:52 - Economia
Mercado Libre no deja de sorprender al mercado. La compañía fundada por Marcos Galperín presentó el primer trimestre de 2026 con números que despiertan admiración y preguntas por igual. Los ingresos netos y financieros alcanzaron los US$ 8.845 millones, un crecimiento interanual del 49%, la tasa de expansión más acelerada en casi cuatro años.
El volumen bruto de mercaderías (GMV) llegó a US$ 19.000 millones, mientras que Mercado Pago procesó pagos por US$ 87.200 millones, un avance del 50% frente al mismo período del año anterior. Sin embargo, la ganancia neta fue de US$ 417 millones con un margen del 4,7%, y el resultado operativo cayó a US$ 611 millones con un margen del 6,9%.
El principal mercado de la compañía sigue siendo Brasil, donde el GMV creció 38% interanual medido en moneda constante y la cantidad de productos vendidos se disparó un impresionante 56%. La empresa atribuyó gran parte de esa aceleración a la reducción del umbral mínimo para acceder al envío gratuito, una decisión implementada en 2025 que ya está mostrando resultados contundentes.
La visión del nuevo CEO Ariel Szarfsztejn, quien reemplazó a Galperín, es clara: la volatilidad latinoamericana puede convertirse en una ventaja competitiva. Durante el Global Conference 2026 organizado por el Milken Institute, sostuvo que "el consumidor latinoamericano ya viene entrenado en navegar volatilidad".
Mientras Wall Street escruta los márgenes, Mercado Libre avanza silenciosamente en convertirse en uno de los jugadores tecnológicos más avanzados de América Latina en inteligencia artificial. Szarfsztejn reveló que prácticamente todo el nuevo código desarrollado por los más de 20.000 programadores de la empresa ya utiliza IA.
El ritmo de desarrollo interno se duplicó en pocos meses gracias al uso de herramientas generativas y agentes inteligentes. La compañía ya despliega asistentes financieros basados en IA dentro de Mercado Pago y trabaja en agentes de compra inteligentes para automatizar parte de la experiencia de e-commerce.
Lejos de ver la IA como una amenaza laboral, el CEO la define como "un multiplicador de oportunidades".
La reciente caída de la acción refleja la tensión entre el corto y largo plazo. El mercado penaliza el deterioro de márgenes y el aumento del gasto operativo en un entorno global más selectivo para las tecnológicas.
Sin embargo, los analistas mantienen su tesis estructural: Goldman Sachs proyecta una recuperación gradual de márgenes hacia 2026, mientras que Morgan Stanley considera que el actual deterioro puede ser transitorio si el crecimiento de ingresos se mantiene.
La clave estará en si Mercado Libre puede convencer a los inversores de que el sacrificio actual es el precio necesario para consolidar el liderazgo en la próxima década. La compañía combina comercio electrónico, pagos, crédito, publicidad y servicios financieros en mercados donde la digitalización todavía tiene amplio recorrido.
? Contexto económico: América Latina presenta una oportunidad única para la digitalización. Países como Argentina y Brasil tienen ventajas relativas frente al shock energético por su perfil exportador de petróleo y gas. Cuando el bolsillo se tensiona, la gente busca transparencia en precios y financiamiento, y ahí el comercio online gana participación.
Alfredo S. Quiroga
