04/06/2026 12:40 - Economia
Gráfico financiero con barras de crecimiento ascendentes en tonos azules y verdes sobre fondo digital. Representa la acumulación de reservas en dólares con un diseño moderno y optimista.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) marcó un hito en su historia reciente al acumular compras netas de divisas que superaron los USD 10.000 millones en lo que va de 2026. Este logro, alcanzado en apenas cinco meses, representa el segundo mejor registro para un inicio de año en más de dos décadas y cumple con la meta anual pactada con el Fondo Monetario Internacional (FMI). El anuncio fue capitalizado por el ministro de Economía, Luis Caputo, quien proyectó que el ritmo podría llevar a una acumulación de hasta USD 24.000 millones para fin de año.
La cifra, sin embargo, esconde una realidad más compleja. Según el análisis de la consultora Analytica, el BCRA compró USD 9.756 millones hasta mayo y otros USD 273 millones en los primeros días de junio. Pero no toda esa suma se tradujo en reservas, ya que el Tesoro Nacional utilizó USD 3.866 millones para pagos de deuda y USD 1.267 millones para el BOPREAL. La acumulación neta real, según estos cálculos, estaría en torno a los USD 4.623 millones (o USD 7.623 millones si se suma un repo bancario de enero).
El principal impulsor de esta histórica acumulación ha sido el ingreso de divisas por la liquidación de la cosecha gruesa. La agroindustria, aunque ha cedido terreno frente a otros sectores como petróleo y minería, sigue siendo el pilar de la oferta. La temporada 2025/26 trae un récord de maíz (estimado entre 64 y 70 millones de toneladas) y una soja en torno a las 51 millones de toneladas.
Sin embargo, este flujo tiene fecha de vencimiento. La soja se agota en junio-julio y el maíz se extiende hasta agosto. Para sostener la acumulación en el segundo semestre, el gobierno apuesta a nuevos motores: emisiones corporativas, deuda provincial, crédito en dólares al sector privado y divisas de Vaca Muerta.
El éxito del BCRA se tradujo en señales positivas para la economía. La compra de divisas sin presionar el tipo de cambio ayudó a anclar las expectativas devaluatorias. El dólar mayorista subió a $1.438,50, su nivel más alto en cuatro meses, pero la brecha con el dólar blue se mantiene cerca del 1%. Las reservas brutas alcanzaron los USD 48.414 millones (máximo desde octubre de 2019) y el riesgo país se ubicó en 488 puntos básicos, su mínimo desde 2018.
Analistas como Mariano Ortiz Villafañe (Aldazabal y Cía.) y Salvador Vitelli (Grupo Romano) destacaron que la estrategia mejoró la percepción de solvencia externa y fortaleció el balance del Central. La clave ahora es que la demanda de pesos acompañe la emisión generada por las compras.
| Compras BCRA 2026 | + USD 10.000 M |
| Utilizado por Tesoro | USD 3.866 M |
| Pagos BOPREAL | USD 1.267 M |
| Acumulación Neta (est.) | USD 4.623 M |
| Reservas Brutas | USD 48.414 M |
| Riesgo País | 488 pb |
| Dólar Mayorista | $1.438,50 |
Julio 2026: Vencimiento con bonistas por USD 4.300 millones.
Objetivo: Financiar sin usar reservas, apelando a garantías internacionales y préstamos.
Meta FMI: Acumular USD 8.000 millones en reservas netas a diciembre.
Alfredo S. Quiroga
Conspiraciones