A dos años del inicio del mandato de Javier Milei, los indicadores macroeconómicos de Argentina presentan una mezcla de retos y mejoras. La inflación anual se mantiene alta, el spread de riesgo país ha variado y la actividad económica muestra señales de estabilización. Este análisis, basado en datos oficiales, resume la evolución en siete gráficos claros.

Contexto y antecedentes

Javier Milei asumió la presidencia el 10 de diciembre de 2023. Desde entonces, su gobierno ha implementado un programa de liberalización económica que incluye la eliminación de subsidios, reformas fiscales y la búsqueda de mayor estabilidad monetaria.

Inflación

Según el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), la inflación acumulada en los últimos 12 meses se ubicó cerca del 70?% a finales de 2025. Aunque la tasa mensual mostró una ligera desaceleración respecto a los picos de 2023, el nivel de precios sigue siendo un desafío para los hogares.

Riesgo país

El "riesgo país" se mide mediante el spread del índice EMBI Argentina, que refleja la diferencia entre el rendimiento de los bonos locales y los bonos del Tesoro de EE.?UU. Desde diciembre de 2023, el spread cayó de alrededor de 2000 puntos base a poco más de 950 puntos base a fines de 2025, señalando una mejora en la percepción de los inversores internacionales, aunque sigue por encima de niveles considerados seguros.

Actividad económica

El Producto Interno Bruto (PIB) registrado por el Banco Central experimentó una contracción del 4?% en 2023, seguida de una modesta expansión del 2?% en 2024 y un crecimiento marginal del 0,5?% en el primer semestre de 2025. Los indicadores de actividad industrial y de comercio minorista mostraron una recuperación gradual, particularmente en sectores exportadores.

Los siete gráficos clave

Los gráficos presentan la evolución de:

1. Inflación mensual
2. Inflación anual acumulada
3. Spread EMBI
4. Tipo de cambio oficial vs. paralelo
5. Índice de actividad industrial
6. PIB trimestral
7. Reserva internacional de cambios

Juntos, ofrecen una visión integral del impacto de las políticas de Milei sobre la economía real.

Conclusiones

Dos años después, la inflación sigue siendo la mayor preocupación, pero la reducción del riesgo país y la ligera reactivación del PIB sugieren que algunas reformas están generando resultados positivos en los mercados financieros. El desafío principal será traducir esa estabilidad financiera en una mejora sostenida del poder de compra de los argentinos.