En la jornada del 14 de diciembre de 2025 los American Depositary Receipts (ADRs) de emisoras argentinas retrocedieron hasta un 1,8%, mientras los bonos denominados en dólares estadounidenses mantuvieron su tendencia alcista, prolongando ganancias por tercer día consecutivo. El mercado local también mostró una caída del 2,6% en el Merval medido en dólares, acompañada de una leve reducción del riesgo país tras una nueva emisión soberana.

Desempeño de los ADR argentinos

Los ADRs, instrumentos que permiten a inversores extranjeros operar acciones de compañías locales en la Bolsa de Nueva York, registraron una caída máxima de 1,8% en la sesión del 14/12/2025. Entre los activos más afectados se encontraban los ADRs de Pampa Energía y YPF, arrastrados por la presión del tipo de cambio y la incertidumbre macroeconómica.

Rendimiento de los bonos en dólares

En contraste, los bonos del gobierno argentino denominados en dólares continuaron su racha ganadora, sumando 0,4% a 0,6% de ganancia diaria y acumulando un avance del 2,1% en la última semana. Este movimiento fue impulsado por la reciente emisión soberana que estabilizó la oferta y redujo la percepción de riesgo.

Contexto del Merval y del riesgo país

El índice Merval, cotizado en dólares, cerró la semana con una caída del 2,6%, reflejando la debilidad de las acciones locales ante la salida de capitales. No obstante, el spread del riesgo país, medido por la diferencia entre los bonos locales y los de EE.UU., descendió ligeramente tras la emisión de nuevos bonos, lo que indica una mejoría marginal en la confianza de los inversionistas internacionales.

Perspectivas y próximos retos

Los analistas advierten que la volatilidad de los ADRs podría persistir mientras se definan las políticas de tipo de cambio y se mantenga la inflación bajo control. Por su parte, el mercado de bonos parece estar consolidando una zona de soporte que podría sostener nuevas entradas de capital, siempre que la política fiscal no genere sorpresas.