La Comisión Nacional de Valores (CNV) aprobó una nueva norma que eleva del 35% al 50% el límite individual de inversión en plazos fijos dentro de los fondos comunes de inversión Money Market, manteniendo un tope conjunto del 70% y reforzando la coordinación con el BCRA para una mejor gestión de la liquidez.
Contexto regulatorio
La Comisión Nacional de Valores (CNV) es el organismo encargado de supervisar y regular los mercados de capitales en Argentina. En coordinación permanente con el Banco Central de la República Argentina (BCRA), la CNV emite resoluciones que buscan garantizar la estabilidad y la liquidez del sistema financiero.
¿Qué son los fondos Money Market?
Los fondos comunes de inversión Money Market son instrumentos de inversión a corto plazo que, por su naturaleza, buscan preservar el capital y ofrecer rendimientos modestos pero seguros. Su cartera se compone mayoritariamente de activos de alta liquidez, como plazos fijos y títulos de deuda de corto vencimiento.
La nueva medida
Según la resolución publicada el 23 de diciembre de 2025, la CNV modifica el porcentaje máximo que estos fondos pueden destinar a plazos fijos. El límite individual, que antes era del 35%, se eleva al 50% del patrimonio del fondo para cada una de las dos modalidades:
- Plazos fijos precancelables
- Plazos fijos no precancelables
Sin embargo, la normativa mantiene intacto el límite conjunto del 70% para la suma de ambas modalidades. De este modo, un fondo no podrá invertir más del 70% de su patrimonio total en plazos fijos, combinando ambas categorías.
Otros aspectos de la normativa
La resolución también conserva sin cambios los requisitos de:
- Márgenes mínimos de liquidez obligatorios.
- Límites de inversión en otros activos valuados a devengamiento, distintos a los plazos fijos no precancelables.
La medida surge del monitoreo continuo de la CNV en conjunto con el BCRA, con el objetivo de proporcionar a las sociedades gerentes herramientas regulatorias que favorezcan una gestión más eficiente de la liquidez y mayor flexibilidad en la asignación de inversiones.
Impacto en el mercado
En la semana posterior a la publicación, los instrumentos a tasa fija mostraron caídas de precio de hasta el 0,9% y un aumento de rendimientos, llegando a superar el 28% anual en algunos plazos fijos de alto monto. La mayor capacidad de inversión en estos activos podría estabilizar la oferta de dinero en la plaza, moderando la presión alcista sobre las tasas de caución y repo, que rondaban el 27,5%.
Perspectivas
Analistas anticipan que, con la llegada de mayor liquidez en enero, la tendencia alcista de los rendimientos de plazos fijos podría revertirse, alineándose con la expectativa de una inflación para 2026 en torno al 20% anual o menos. La medida de la CNV se inserta en una estrategia más amplia del gobierno para reducir la inflación y estabilizar la moneda, con la esperanza de que diciembre 2025 marque la última variación mensual del IPC superior al 2%.
Para más información, consulte la resolución completa de la CNV y el artículo original de Rosario3.