18/04/2026 06:24 - Economia
El Fondo Monetario Internacional aprobó la segunda revisión del programa con Argentina, lo que habilita un desembolso de aproximadamente USD 1.000 millones que podría concretarse en los próximos días. Esta decisión fue condicionada a una serie de medidas de política monetaria que el Banco Central comenzó a implementar el jueves 16 de abril de 2026.
Según informó el BCRA a través de la Comunicación A8423, las medidas se enmarcan en el acuerdo técnico anunciado el miércoles 15 de abril, correspondiente al programa vigente bajo el Acuerdo de Facilidades Extendidas.
El BCRA redujo la integración diaria mínima de encajes que los bancos deben mantener inmovilizados:
Además, se eliminaron los plazos mínimos y máximos de los bonos elegibles para integrar encajes, lo que permite a los bancos mayor flexibilidad en la gestión de liquidez.
El BCRA restableció un esquema de tasas de referencia que había abandonado en 2025 tras eliminar las LeFis:
| Tipo | Tasa Nominal Anual |
|---|---|
| Piso (rueda REPO) | 20% TNA |
| Techo (pases activos) | 25,05% TNA |
El jueves 16 de abril, el BCRA absorbió $4,3 billones a través de la rueda REPO, interviniendo activamente en la administración de liquidez del sistema.
El ministro de Economía Luis Caputo avanza en negociaciones con organismos multilaterales para garantizar vencimientos de deuda:
USD 2.000 millones
en garantías confirmadas
Financiamiento récord
superior a USD 7.200 millones en 2026
USD 500 millones
en negociación
El vencimiento crítico es el 9 de julio de 2026, con obligaciones de capital por aproximadamente USD 4.300 millones. La estrategia busca refinanciar deuda más cara por deuda más barata, reduciendo el costo financiero.
Las medidas del FMI colisionan con el discurso oficial de "ortodoxia monetaria". El gobierno celebraba la baja del dólar como un triunfo de gestión, pero esto genera efectos negativos:
El riesgo país se ubicó en 519 puntos básicos, mínimo de dos meses, mientras que el BCRA acumuló USD 5.846 millones en reservas durante 2026, con un total de USD 45.627 millones.
Los encajes son el porcentaje de depósitos que los bancos deben mantener inmovilizados como reserva líquida. Cuando el BCRA reduce los encajes, libera recursos que los bancos pueden prestar, inyectando pesos en la economía. Esta medida busca reactivar el crédito pero puede presionar la inflación.
Fuentes: El Destape, Ámbito
Alfredo S. Quiroga
