29/07/2026 21:57 - Economia
Die Finanzabteilung unter der Leitung von Federico Furiase im Ministerium von Luis Caputo meldete am 29. Juli 2026 sehr ermutigende Ergebnisse. Die Auktion ermöglichte es der Regierung, nicht nur die anstehenden Fälligkeiten der Woche bequem zu decken, sondern auch Pesos aus dem Umlauf zu nehmen und wertvolle Dollar in die Staatskasse zu spülen.
Im Finanzjargon bezeichnet 'Rollover' die Fähigkeit einer Regierung, ihre Schulden zu refinanzieren. Bei dieser Gelegenheit musste die Staatskasse Fälligkeiten in Höhe von 8,5 Billionen argentinischen Pesos (ARS) bedienen. Die Marktnachfrage war jedoch so stark, dass insgesamt 12,21 Billionen ARS zugeteilt wurden, was einem Rollover von 144,53% entspricht.
Das bedeutet, dass der Staat nicht nur seine Schulden erneuerte, sondern dem Markt rund 3,7 Billionen ARS an Liquidität entzog und so verhinderte, dass diese Pesos den Dollarkurs unter Druck setzen.
Die große Neuigkeit des Tages war die Einführung eines neuen Finanzinstruments: der Dual-Anleihe TAMAR/Dollar-Linked (TMVE8). Diese Anleihe, die am 31. Januar 2028 fällig wird, bietet dem Anleger eine intelligente Absicherung: Ihr Wert passt sich entweder dem Großhandels-Festgeldsatz (TAMAR) oder der Entwicklung des offiziellen Dollars an – und zahlt stets die für den Sparer günstigere Option.
Der Markt nahm dieses Instrument begeistert auf: Es konzentrierte 38% des gesamten zugeteilten Betrags auf sich, mit einer Platzierung von 4,72 Billionen ARS und einer Marge von 6,64% über dem Dual-Satz. Dies ermöglicht es der Regierung, das Fälligkeitsprofil ihrer Schulden über die Präsidentschaftswahlen 2027 hinaus zu verlängern und so Planungssicherheit zu schaffen.
Parallel zur Auktion in Pesos stärkte das Wirtschaftsministerium weiter seine Devisenreserven. Die Staatsanleihe in Dollar (AO29) mit Fälligkeit im Oktober 2029 konnte 309 Mio. USD einsammeln, nachdem Angebote über 366 Mio. USD eingegangen waren. Der Zuteilungssatz lag bei attraktiven 8,33% TIREA.
Mit dieser Platzierung beläuft sich das Gesamtvolumen der AO29 seit ihrer Emission Mitte Juli auf 976 Mio. USD und nähert sich dem Höchstbetrag von 2 Mrd. USD. Eine zweite Runde ist für den 30. Juli mit bis zu 150 Mio. USD geplant.
| Instrument | Währung | Zugesprochener Betrag | Fälligkeit | Zuteilungssatz |
|---|---|---|---|---|
| Lecap/Boncap (S16O6) | ARS | 4,61 Billionen ARS | 16.10.2026 | 2,05% TEM / 27,57% TIREA |
| Dual-Anleihe TAMAR/DL (TMVE8) | ARS/DL | 4,72 Billionen ARS | 31.01.2028 | 6,64% Marge |
| CER/TAMAR-Anleihe (TXMD8) | ARS | 0,87 Billionen ARS | 15.12.2028 | 5,40% TIREA CER |
| Dollar-Linked (D30S6) | ARS/DL | 0,67 Billionen ARS | 30.09.2026 | 7,25% TIREA |
| Dollar-Linked (D15E7) | ARS/DL | 1,33 Billionen ARS | 15.01.2027 | 5,51% TIREA |
| BONAR 2029 (AO29) | USD | 309 Mio. USD | 31.10.2029 | 8,33% TIREA |
Für Eric Ritondale, Chefökonom von Puente, ermöglichte die Auktion 'ein hohes Refinanzierungsvolumen, wobei sich die Einführung der neuen Dual-Anleihe als effizientes Instrument erwies, um die Nachfrage nach längeren Laufzeiten zu kanalisieren'. Martín Mazza, Direktor von MM Investments, betonte, dass der Markt mit Absicherungswünschen reagierte: 'Es war kein volles Vertrauen in den Peso, sondern Vertrauen mit Versicherung' – und die Staatskasse erreichte die gewünschte Verlängerung ihres Fälligkeitsprofils.
Alfredo S. Quiroga
