26/06/2026 18:41 - Economia
La presión sobre el mercado cambiario argentino creció significativamente en las últimas semanas, en un contexto donde el dólar se fortalece a nivel mundial por factores geopolíticos y financieros. Esta apreciación global de la moneda estadounidense repercute de manera directa en países emergentes como Argentina, cuya economía resulta especialmente sensible a las variaciones cambiarias.
El conflicto en Medio Oriente actúa como telón de fondo de esta volatilidad financiera, generando movimientos en los mercados internacionales que amplifican la incertidumbre. Según la consultora 1816, durante el último mes y medio los mercados de monedas, deuda y commodities presentaron una volatilidad inusual impulsada por factores externos e internos.
| Tipo de dólar | Valor | Variación junio |
|---|---|---|
| Mayorista | $1.477 | +$69 (4,8%) |
| Minorista | $1.495 | +$65 (4,5%) |
| Dólar blue | $1.530 | +$100 (5,2%) |
| CCL | $1.554 | - |
Ante este escenario, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) adoptó nuevas estrategias para contener las expectativas devaluatorias. Las medidas implementadas incluyen:
1. Reducción de compras de divisas: El Central redujo el ritmo de compras de dólares en el Mercado Libre de Cambios (MLC) para evitar un salto mayor del tipo de cambio. En lo que va de junio, las adquisiciones totalizan USD 1.296 millones, muy por debajo de los USD 2.596 millones de mayo.
2. Venta de bonos dollar linked: Mediante la venta de estos títulos atados a la evolución del tipo de cambio, el BCRA obtiene pesos para reforzar reservas y limita la presión sobre el mercado cambiario, canalizando parte de la demanda de cobertura a través de estos instrumentos.
Según Bavsa, la cobertura cambiaria "viene mostrando un cambio en su composición": mientras el BCRA reduce su posición short en futuros, aumenta la emisión de dollar linked por parte del Tesoro, que al 22 de junio representa el 76% del total de cobertura con USD 10.512 millones.
La apreciación del dólar a nivel global responde a múltiples factores combinados:
La tensión geopolítica genera aversión al riesgo y búsqueda de refugio en activos considerados seguros como el dólar estadounidense.
Las oscilaciones en precios de materias primas y acciones tecnológicas amplifican la incertidumbre en mercados emergentes.
Los inversores buscan protegerse ante la volatilidad financiera, aumentando la demanda de dólares.
Emilio Botto, jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital, señaló que el dólar oficial "empieza a dar señales de que quiere moverse". Con una inflación proyectada del 32% anual según la mediana del REM Top 10 y un dólar futuro a diciembre en $1.653, existe un atraso cambiario estimado del 16%.
Cálculo de referencia: Para empatar la inflación acumulada, con una estimación de 2,1% para junio, el dólar debería ubicarse cerca de $1.709, según Botto.
CIMA advierte que el segundo semestre tiende a ser menos favorable en términos de generación de divisas por estacionalidad y menores precios de commodities. La consultora sostiene que "la principal variable de ajuste para un superávit de cuenta corriente estable debe ser un TCR más alto, liberando las restricciones del cepo cambiario".
La suba del dólar en Argentina se produce en un momento particular del año:
El escenario base, según los analistas, "sigue siendo el de una corrección ordenada, sin crisis, mientras continúen los ingresos de divisas por energía, agro y financiamiento privado". Los principales factores a monitorear son una eventual aceleración de la inflación o una menor oferta de dólares.
Fuente: Infobae | Datos consultoras 1816, Bavsa, CIMA y Mills Capital
Alfredo S. Quiroga
