24/06/2026 10:11 - Economia
La catégorie Standalone Market est la classification la plus basse dans le système MSCI (Morgan Stanley Capital International), l'un des fournisseurs d'indices boursiers les plus influents au monde. Cette catégorie se situe en dessous des marchés émergents et des marchés frontières. Elle inclut des pays comme Panama, Jamaïque, Trinité-et-Tobago, Malte, Bosnie, Palestine, Nigeria, Zimbabwe, Liban et Ukraine. L'Argentine fait partie de ce groupe depuis 2021, quand elle a été rétrogradée depuis le statut de marché émergent à cause des contrôles de capitaux imposés en septembre 2019.
Selon les estimations des analystes, si l'Argentine parvenait à être promue au rang de marché émergent, elle pourrait attirer environ 4,5 milliards de dollars USD en flux d'investissement passif (fonds indiciels qui suivent automatiquement les indices MSCI). Les entreprises les plus bénéfiques seraient YPF (pétrole et gaz), Grupo Financiero Galicia (banque) et Vista Oil & Gas (énergie).
Eric Ritondale (Puente), analyste de marché, estime que cette promotion pourrait se concrétiser vers 2028, à condition que le pays démontre que la normalisation du marché des capitaux est permanente et durable.
Le tableau ci-dessous montre comment l'Argentine se positionne par rapport à ses voisins latino-américains dans la classification MSCI :
| Pays | Catégorie MSCI | Observations |
|---|---|---|
| Argentine | Standalone (Isolé) | Depuis 2021, rétrogradée pour contrôles de change |
| Brésil | Marché émergent | Catégorie principale |
| Chili | Marché émergent | Catégorie principale |
| Mexique | Marché émergent | Catégorie principale |
| Colombie | Marché émergent | Catégorie principale |
| Pérou | Marché émergent | Catégorie principale |
Après l'annonce de MSCI, les actifs argentins ont clôturé avec une performance négative :
Actions à Wall Street (ADRs) :
Chutes jusqu'à 4,4%
(Edenor -4,4%, Galicia -3,9%, YPF -3,5%)
Risque pays (EMBI+) :
Hausse de 2,85% à 433 points de base
Plus forte hausse depuis 1,5 mois
S&P Merval (bourse de Buenos Aires) :
Chute de 0,9% en pesos et près de 3% en dollars
MSCI exige que les investisseurs étrangers puissent entrer des capitaux, opérer avec des actifs locaux, accéder au marché des changes et rapatrier des fonds sans restrictions importantes. Le point crucial est que cette normalisation doit être permanente et non facilement réversible. L'Argentine remplit déjà les critères de taille et de liquidité du marché ; l'obstacle principal reste l'accessibilité pour les investisseurs internationaux.
Bien que cette décision soit une déception à court terme, elle établit une feuille de route claire pour l'Argentine. Le gouvernement de Javier Milei (en place depuis décembre 2023) œuvre pour libéraliser le marché des changes et éliminer les restrictions. Si ces réformes s'avèrent durables, l'Argentine pourrait rejoindre ses voisins latino-américains dans la catégorie des marchés émergents d'ici quelques années.
Alfredo S. Quiroga
