L'inquietudine del mercato e la risposta di Bausili
Giovedì, 7 agosto 2026.
In Argentina, la situazione economica è spesso al centro dell'attenzione. Il Banco Central de la República Argentina (BCRA) è l'autorità monetaria del paese, equivalente alla Banca d'Italia o alla BCE. In una conferenza stampa, il presidente del BCRA, Santiago Bausili, è stato consultato da un corrispondente dell'agenzia Bloomberg sulla sorte di circa 4.000 miliardi di pesos (l'equivalente di 4 trilioni, una somma enorme vista l'inflazione e la svalutazione del peso argentino) che il Tesoro ha raccolto in una recente asta di debito, ma che non si sono riflessi nel conto che il Ministero dell'Economia mantiene presso l'autorità monetaria.
Davanti alla domanda diretta, Bausili si è dissociato dall'operazione e ha rimandato la risposta al Palazzo di Hacienda (il Ministero dell'Economia): 'Non ho molta risposta, perché è una domanda che spetta fare al Tesoro'. Tuttavia, ha chiuso il suo intervento con un'ironia che lungi dal dissipare i dubbi li ha accesi: 'Non credo che siano scomparsi. Potrebbe essere che non li abbia portati qui. Sono sicuro che se cerchiamo bene, da qualche parte sono. Sono piuttosto numerosi per non trovarli'.
Movimenti in dollari: la porta girevole del Tesoro
L'interrogativo sui pesos si somma a una serie di movimenti opachi in dollari. Secondo i dati del BCRA, il giovedì scorso il Tesoro aveva USD 3.157 milioni depositati. Il venerdì, dopo l'emissione del Bonar 2029 (AO29, un titolo pubblico argentino), il saldo è salito a USD 3.605 milioni. Ma il lunedì c'è stato un movimento maggiore: le giacenze hanno raggiunto USD 4.387 milioni, un salto di quasi USD 800 milioni senza una spiegazione pubblica precisa.
La società di consulenza Outlier ha suggerito che l'aumento potrebbe corrispondere a un acquisto di divise da parte del Tesoro o a uno sborso non comunicato di organismi internazionali, in un contesto in cui il 1° agosto sono scaduti degli interessi con il FMI per circa USD 850 milioni. Infine, Bloomberg Línea ha confermato che l'operazione è avvenuta tra il Tesoro e il BCRA, includendo uno smantellamento di Bopreales (titoli in pesos) e il riacquisto di Lettere Intrasferibili.
Intervento per frenare il dollaro
Tra il 28 e il 29 luglio, i depositi in dollari del Tesoro sono scesi da USD 3.330 milioni a USD 3.185 milioni (una diminuzione di USD 145 milioni). Questo ha coinciso con la giornata in cui il dollaro all'ingrosso (il dólar mayorista, utilizzato per le operazioni commerciali) minacciava di superare i 1.500 pesos, il che ha generato il sospetto che il Tesoro abbia venduto divise per contenere il cambio senza che l'intervento fosse registrato come vendita diretta del Banco Central.
La traccia persa in pesos
La società di consulenza 1816 ha rilevato che i depositi del Tesoro sono passati da circa 3.000 miliardi di pesos a soli 260.000 milioni il venerdì successivo all'asta, nonostante il finanziamento netto fosse maggiore. L'ipotesi è che una parte di questi pesos sia rimasta in banche commerciali e il BCRA abbia gestito la liquidità tramite operazioni di Repo.
L'economista Gabriel Caamaño ha aggiunto che il martedì sono apparsi circa 1.000 miliardi di pesos nel conto del Tesoro, corrispondenti a parte dell'eccesso di rollover (il rinnovo del debito). I pesos sono apparsi in momenti diversi, ma senza chiarezza sulla loro posizione iniziale. Questo scenario, sebbene complesso, dimostra la dinamicità delle misure finanziarie per mantenere la stabilità e cerca di garantire la fiducia nel sistema economico argentino.