Contexto del bono internacional

En diciembre de 2025 la provincia de Santa?Fe colocó en los mercados internacionales un bono por USD 800?millones, a un plazo de nueve años y con una tasa de interés del 8,10?por ciento anual. La emisión fue muy demandada por inversores tanto extranjeros como locales, superando la oferta con más de 1.800?millones de dólares solicitados. El objetivo declarado de los recursos era financiar obras públicas estratégicas: proyectos energéticos, mejoras viales, seguridad y obras sociales.

El pedido de Caputo

El ministro de Economía, Luis "Toto" Caputo, se reunió con Pullaro y le solicitó que la provincia ingresara de forma inmediata los fondos en dólares, argumentando la necesidad del gobierno nacional de contar con divisas para enfrentar un próximo vencimiento de deuda externa de alrededor de USD 4?300?millones.

Razones del rechazo

Pullaro explicó que aceptar el ingreso inmediato bajo la legislación de Nueva York podría suponer una pérdida para la provincia si el tipo de cambio experimentara una alza. Señaló que los dólares todavía están “fuera” y que se transferirán únicamente al momento de pagar los certificados de obra, tal como establece el contrato del bono. Además, indicó que sin un instrumento de cobertura cambiaria, “Santa?Fe no puede perder un peso”.

Posibles alternativas

El gobernador dejó abierta la posibilidad de coordinar con el Gobierno nacional si se consigue un mecanismo de hedging que garantice la protección del valor de los fondos ante movimientos cambiarios. Comentó que, de existir tal herramienta, la provincia estaría dispuesta a colaborar.

Impacto político?económico

La discusión se da en un momento en que la política fiscal del presidente Javier Milei busca asegurar suficientes reservas de divisas para pagar la deuda externa. La postura de Santa?Fe no implica un desafío político, según fuentes de la gobernación, y la relación institucional con la Casa Rosada se mantiene “buena”.

Reclamos pendientes de la provincia

Entre los temas que Santa?Fe mantiene abiertos con el Gobierno nacional destacan la reparación de rutas nacionales y la restitución del flujo de la Caja de Jubilaciones, interrumpido desde enero de 2024.

Conclusión

El rechazo de Pullaro al pedido de Caputo refleja una postura técnica y prudente frente a la gestión de divisas y a la protección del patrimonio provincial, mientras se busca un equilibrio entre la necesidad nacional de dólares y la garantía de ejecución de obras públicas.