Actividad económica en noviembre: una caída inesperada

Tres consultoras privadas (OJ Ferreres, Analytica y Equilibra) registraron una contracción de la actividad económica en noviembre de 2025 respecto a octubre. Los indicadores de alta frecuencia mostraron descensos de -0,8?% (OJ Ferreres), -0,7?% (Analytica) y -0,5?% (Equilibra).

Inflación que no cede

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) volvió a acelerar. Los datos de noviembre, publicados por el INDEC, indican una variación mensual de 2,5?%, mientras que la inflación estimada para diciembre se mantiene en torno al mismo nivel.

En el rubro de alimentos y bebidas de Gran Buenos Aires, la variación semanal en la última semana de diciembre fue de 0,5?%, lo que eleva el promedio de cuatro semanas a 3,1?%. Los precios de alimentos y bebidas registraron un aumento del 2,8?% en noviembre en la Ciudad de Buenos Aires.

Sectores más golpeados

Los indicadores señalan retrocesos significativos en la producción de bienes durables, con una caída del 9,1?% en las ventas de autos al mercado interno y disminuciones en los patentamientos de autos (-4?%) y motos (-6,7?%).

El sector de la construcción también se vio afectado: el Índice Construya cayó 7,9?% y el consumo de cemento bajó 3,7?%. En el agroindustrial, la molienda de oleaginosas disminuyó 6?%, la producción de aceites 7,4?% y la de harina 3,5?%, mientras que la faena bovina se redujo 3,1?%.

Riesgo país y metas de crecimiento

El riesgo país se mantiene por encima de los 570 puntos básicos, pese a una ligera mejora desde mediados de diciembre. El ministro de Economía, Luis Caputo, anunció que la meta para 2026 es reducir este indicador a la zona de los 400 puntos básicos, lo que permitiría al país acceder a crédito a una tasa de un dígito (entre 8?% y 9?%).

Las proyecciones oficiales del Presupuesto 2026 señalan un crecimiento del PIB del 5?%. Consultoras como OJ Ferreres consideran que, con la agenda de reformas, el potencial de crecimiento podría alcanzar hasta el 10?%.

Inversión y crédito

La inversión privada sigue contrayéndose en los últimos dos trimestres, y el crédito doméstico enfrenta desafíos: la morosidad y la deteriorada calidad de cartera obligan a los bancos a trasladar costos al tipo de interés.

Perspectivas para 2026

Aunque el panorama actual es de estancamiento y alta inflación, las consultoras ven una senda de recuperación posible si se profundizan las reformas estructurales, se estabiliza la inflación y se mejora el acceso al crédito.

Fuente: Página 12