Una semana de montaña rusa para las tasas

Según datos publicados por La?Política Online el 13 de enero de 2026 la tasa de interés pasiva en pesos experimentó una oscilación sin precedentes: empezó la semana en torno al 65?%, se disparó a picos cercanos al 140?% y, al terminarla, se asentó alrededor del 40?%. Esta volatilidad rompe la narrativa libertaria que defendía un mercado financiero estable y predecible.

Impacto directo en grandes empresas

El sector productivo ya siente el golpe. Ledesma, gigante agroindustrial, cerró el último ejercicio con pérdidas cercanas a $25.000 millones y señaló que el costo financiero se volvió una carga imposible de absorber, aun con su diversificación. Milagros Brito, presidenta del Grupo Macro, afirmó que “con tasas así no hay inversión que cierre”, evidenciando la presión sobre la inversión privada.

Otros grupos también están al borde del colapso: la citrícola San Miguel tuvo que reestructurar su deuda y se encuentra a un paso del default; Bioceres, empresa de biotecnología agrícola, cesó pagos; la energética Albanese y la petrolera Aconcagua, ambas apalancadas, iniciaron procesos de reestructuración para evitar el default. En todos los casos la causa común es el encarecimiento del financiamiento y la imposibilidad de refinanciar de forma sostenible.

¿Qué son las tasas de caución?

En paralelo, la tasa de caución –el costo del fondeo a un día garantizado por valores negociables en la Bolsa de Valores de Buenos Aires (BYMA)– alcanzó niveles históricos, llegando a 190?% anual en algunos momentos, según informó El Cronista. Esta herramienta, clave para la liquidez de corto plazo, ha vuelto a ser una referencia de la presión que sufre el mercado financiero.

Repercusiones para la economía y el crédito

La volatilidad de las tasas impacta directamente en la capacidad de las empresas para financiarse y en la disposición de los bancos a otorgar crédito. Con tasas altas, el crédito deja de ser una palanca de crecimiento y se convierte en un ancla que deteriora los balances y eleva el riesgo de default. Además, la combinación de deuda en dólares y la caída de la inflación agrava la carga de la deuda en pesos.

Contexto macro y futuro cercano

El presidente del Banco Central, Santiago Bausili, enfrenta el desafío de equilibrar la compra de reservas con la estabilización del fondeo en pesos. Mientras tanto, el Ministerio de Economía prepara la primera licitación del Tesoro 2026, que incluirá Letras y Bonos a tasas variables y con ajustes por inflación, en un entorno donde los operadores siguen atentos al dato de inflación de diciembre, esperado en torno al 2,5?% anual.

En síntesis, la combinación de una volatilidad extrema de tasas, la elevada tasa de caución y el alto nivel de endeudamiento está poniendo a prueba la resiliencia del modelo empresarial argentino.

Fuente: La?Política Online