Estrategia de escasez de bonos

El Gobierno argentino ha decidido posponer la colocación de bonos en los mercados internacionales a pesar de que el riesgo país se sitúa por debajo de los 500 puntos básicos. Tanto el ministro de Economía Luis Caputo como el presidente Javier Milei coinciden en que aún no es conveniente validar tasas en dólares que consideran excesivas.

Objetivos principales

• Permitir que los rendimientos de la deuda pública sigan bajando, aspirando a que los nuevos títulos paguen alrededor del 9% anual, cercano al 8% que pagan las empresas de primera línea.
• Reducir la cantidad de bonos en dólares que se ofrecen en el mercado para evitar una sobreoferta y favorecer la subida de precios de los títulos existentes.

Reservas del BCRA

El Banco Central de la República Argentina compró más de mil millones de dólares durante enero, lo que impulsó la caída del riesgo país y elevó las reservas a un nuevo máximo de 46.159 millones de dólares.

Plan de refinanciamiento parcial

Según declaraciones del presidente, una eventual salida al mercado internacional servirá para refinanciar vencimientos de forma parcial. Parte de la deuda será cubierta con dólares provenientes del superávit fiscal y privatizaciones, mientras que el resto se financiará mediante repos con bancos internacionales a tasas ligeramente inferiores al mercado, sin emitir nuevos bonos.

Comparación con la gestión anterior

En contraste con la política de emisión masiva de bonos durante la gestión de Mauricio?Macri, cuando se colocaron cerca de 50.000 millones de dólares en poco más de dos años, la actual cuenta con superávits que reducen la necesidad de financiamiento externo.

Perspectivas del riesgo país

Los analistas indican que, con el apetito de los inversores en aumento y una oferta limitada de bonos, el riesgo país podría seguir descendiendo, potencialmente alcanzando los 400 puntos.

Fuente: Infobae