27/02/2026 04:05 - Economia
La tradicional frase bursátil "el mercado descuenta el futuro" parece cumplirse con creces en la Argentina de 2026. Mientras los indicadores macroeconómicos muestran señales alentadoras, los activos financieros transitan un momento de ajuste que refleja las contradicciones de una economía en transición.
| Indicador | Valor | Variación |
|---|---|---|
| Dólar Oficial (BNA) | $1.425 (venta) | +$10 |
| Dólar Blue | $1.430 | -$15 |
| Dólar MEP | $1.436,80 | +1,03% |
| Contado con Liqui | $1.482,20 | — |
| Reservas BCRA | USD 46.156 millones | Récord desde oct. 2019 |
| Riesgo País | 554 puntos básicos | — |
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) acumula 36 días consecutivos comprando divisas, con compras diarias que rondan los USD 41 millones. Las reservas internacionales alcanzaron los USD 46.156 millones, el nivel más alto desde octubre de 2019.
Este acumulamiento de divisas responde a una combinación de factores: el superávit comercial registrado en enero (USD 1.987 millones), la entrada de capitales por la colocación de deuda soberana y la política de flotación cambiaria administrada que mantiene el dólar mayorista 14% por debajo del techo de banda ($1.605).
El régimen de flotación con bandas establece un corredor dentro del cual puede moverse el dólar mayorista. El techo actual es de $1.605, mientras que el piso ronda los $1.200. Cuando el tipo de cambio se acerca al techo, el BCRA puede vender dólares para frenar la suba; cuando se acerca al piso, puede comprar para evitar una caída excesiva.
El Tesoro Nacional colocó USD 150 millones del nuevo Bonar 2027 con una tasa de corte del 5,89%, recibiendo ofertas por USD 868 millones (casi 6 veces la cantidad adjudicada). Este nivel de demanda evidencia el apetito de los inversores por activos en dólares emitidos por Argentina.
El bono cuenta con un cupón mensual del 6% y vence en octubre de 2027. La segunda ronda de colocación, prevista para el 27 de febrero, buscará adjudicar otros USD 100 millones.
A pesar de las buenas noticias macro, el mercado accionario no acompaña. El S&P Merval cayó 1,8% en pesos y 2,05% en dólares, tocando mínimos de tres meses. Los ADRs argentinos se desplomaron hasta un 8,3%, liderados por Banco Macro.
Esta aparente contradicción tiene explicación: los inversores institucionales toman ganancias tras la fuerte suba acumulada en 2025 y anticipan que las mejores condiciones ya están descontadas en los precios. El mercado, como suele decirse, "se adelanta a las noticias".
El Senado argentino ratificó el Acuerdo de Asociación entre el Mercosur y la Unión Europea con 69 votos a favor, 3 en contra y 3 abstenciones. Argentina se convierte así en el primer país del bloque en promulgar el tratado.
La pregunta que circula en las mesas de operaciones es si la economía real podrá sostener el ritmo de las expectativas financieras. Mientras el mercado celebra reservas récord y apertura comercial, la actividad industrial cayó 4,4% interanual en enero y el consumo interno muestra signos de debilidad.
El riesgo país en 554 puntos básicos sigue siendo elevado para estándares internacionales, reflejando que los inversores externos aún demandan una prima considerable para financiar a Argentina.
Los operadores financieros coinciden en que el contexto macroeconómico es el más favorable de los últimos años. Sin embargo, advierten que la verdadera prueba será la capacidad del gobierno para sostener el rumbo ante presiones sociales y políticas en un año electoralmente complejo. Como se dice en la city porteña: "el mercado ya descontó lo bueno, ahora hay que ver si la realidad lo confirma".
Fuente: Elaboración propia con datos del BCRA, Ministerio de Economía y Ámbito Financiero. Información correspondiente al 26 de febrero de 2026.
Alfredo S. Quiroga
Conspiraciones