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Riesgo país supera los 600 puntos: Argentina encabeza los indicadores más altos de Latinoamérica

22/03/2026 01:10 - Economia

Luis Caputo riesgo país deuda externa bonos soberanos mercados emergentes

El indicador elaborado por JP Morgan trepó a 634 puntos básicos, el nivel más alto de 2026 y desde diciembre pasado. La guerra en Medio Oriente y factores locales complican el acceso a financiamiento internacional. Caputo confirmó que tiene cubiertos los vencimientos hasta julio de 2027.

¿Qué es el riesgo país?

El riesgo país es un indicador elaborado por JP Morgan que mide el diferencial de rendimiento entre los bonos soberanos de una nación y los bonos del Tesoro de Estados Unidos (considerados libres de riesgo). Un valor elevado indica mayor percepción de inestabilidad y dificulta el acceso a financiamiento internacional a costos competitivos.

La suba del indicador

+56 puntos en la última semana
+61 puntos en todo marzo
+130 puntos desde fines de enero
Nivel más alto desde diciembre 2025

Contexto externo

Petróleo Brent sobre USD 110/barril
Tesoro de EE.UU. subió 30 puntos básicos
Conflicto Irán-Israel-EEUU escaló
Volatilidad en mercados emergentes

Ranking de riesgo país en Latinoamérica

Posición	País	Riesgo País (puntos básicos)
1º	Uruguay	86
2º	Chile	97
3º	Paraguay	126
4º	Jamaica	139
5º	Perú	142
...	Brasil	201
...	México	236
...	Colombia	274
...	Ecuador	490
...	Bolivia	517
...	Argentina	634
Último	Belice	1207

Fuente: JP Morgan. Datos actualizados al 21 de marzo de 2026.

Factores que explican el aumento

Factores externos

Guerra Irán-Israel-EEUU: El conflicto iniciado el 28/02/2026 generó volatilidad global y suba del petróleo
Tasas estadounidenses: El rendimiento del Treasury a 10 años subió cerca de 30 puntos básicos
Spreads emergentes: Rebote desde mínimos históricos
Beta argentina: Cuando el mundo ajusta, los activos locales amplifican la tendencia

Factores internos

Vencimientos de deuda: USD 30.000 millones hasta 2027 sin fuente clara de financiamiento
Rendimientos altos: Bonos en dólares sobre el 10% anual alejan inversión prolongada
Morosidad crediticia: 10,6% en préstamos familiares, máximo desde 2010
Desempleo: Subió a 7,5% en el cuarto trimestre de 2025

La estrategia de Caputo

El ministro de Economía Luis Caputo descartó emitir deuda en mercados internacionales mientras el riesgo país supere los 600 puntos. Confirmó que cuenta con fuentes alternativas de financiamiento para cubrir los vencimientos con bonistas hasta julio de 2027.

Según la consultora GMA Capital, los rendimientos de los títulos en dólares por encima del 10% alejan la posibilidad de una entrada de capitales prolongada, y advirtieron que un riesgo país elevado incrementa las chances de un deslizamiento cambiario.

La evolución desde 2023

A pesar del aumento reciente, el riesgo país argentino disminuyó más de 1.400 puntos desde la asunción de Javier Milei como presidente. Considerando noviembre de 2023 (mes de su victoria electoral), la caída acumulada ronda los 1.900 puntos.

A fines de enero de 2026, el indicador había llegado a 481 puntos básicos, el menor nivel en casi ocho años. Sin embargo, el shock externo de la guerra en Medio Oriente revirtió esa tendencia.

Perspectivas

Desde IEB señalaron que, dado el contexto internacional tenso y la falta de novedades locales claras, es poco probable una baja consistente del riesgo país a corto plazo. Esperan que el indicador continúe moviéndose dentro de los niveles actuales.

La consultora LCG advirtió que la clave estará en que los avances macroeconómicos se materialicen en la dinámica microeconómica. El Índice de Confianza del Consumidor de la Universidad Di Tella cayó 5,3% en la última medición.