El dólar y el desinterés por la cobertura anti?devaluación

Al 30 de octubre de 2025 los operadores cambiarios dejaron clara su postura: el seguro anti?devaluación ya no genera apetito. Tras meses de alta volatilidad, la expectativa de una caída del dólar y la reciente inyección de 5 billones de pesos por parte del Ministerio de Economía han mermado la necesidad de protegerse contra una posible devaluación.

Factores que explican la ausencia de demanda

• Recuperación de la confianza en la política monetaria tras la decisión de reducir la tasa de interés anunciada por el ministro Sergio Caputo.
• Mayor disponibilidad de liquidez en el sistema financiero, con una inyección de 5 billones de pesos en el mercado.
• Renovación parcial de la deuda pública: solo el 60?% de los vencimientos de 2025?2026 fueron refinanciados, lo que mantiene cierta presión sobre los encajes.

Contexto macroeconómico de la semana

Además del desinterés por los seguros, se registraron otros movimientos importantes:

• El Gobierno liberó casi $5 billones en una licitación de deuda para bajar las tasas y reactivar el crédito.
• Según La Política Online, la Economía logró renovar solo el 60?% de los vencimientos, lo que dificulta una mayor reducción de los encajes bancarios.
• Ambito informó que la renovación cayó al 57?% en otro tramo, indicando un “aflojamiento” del apretón monetario.

Impacto en los agentes financieros

Los bancos y fondos de inversión ahora evalúan sus carteras sin contar con la protección de los seguros anti?devaluación, lo que podría traducirse en una mayor exposición a la volatilidad cambiaria, aunque la expectativa de estabilización del tipo de cambio mitiga el riesgo.

Perspectivas a corto plazo

Se espera que la tendencia continúe mientras la política de tasas y la inyección de liquidez mantengan la confianza. No obstante, cualquier sorpresa fiscal o externa podría reactivar la demanda de coberturas anti?devaluación.