29/05/2026 21:24 - Economia
Panel de pantallas de trading mostrando subidas en verde de acciones bancarias argentinas, con gráficos de riesgo país en descenso y operadores celebrando en la bolsa
El mayo de 2026 quedará registrado como uno de los meses más positivos para los activos financieros argentinos. El S&P Merval en dólares acumuló una suba del 12%, superando ampliamente la inflación estimada del 2,3% mensual y un dólar minorista que apenas avanzó menos del 2% en el mes.
El sector bancario fue el gran protagonista de la recuperación bursátil, con ganancias que sorprendieron incluso a los analistas más optimistas:
| Acción | Suba en mayo (%) | Suba en dólares (%) |
|---|---|---|
| BBVA Argentina (BBAR) | 26% | 28,7% |
| Banco Macro (BMA) | 21,6% | 21,6% |
| Grupo Financiero Galicia (GGAL) | 20% | 20% |
| Telecom | 19,3% | 19,3% |
| Supervielle (SUPV) | 16,2% | 16,2% |
| YPF | 15,5% | 15,5% |
El segmento fue liderado por BBVA, que acumuló una suba de 28,7% en dólares operando en Wall Street como ADR.
Según Matías Migliore, líder de equipo de Mesa IFA en Balanz: "El Merval cierra un mes de menor a mayor. Tras varias semanas consecutivas de rendimientos negativos, finalizó mayo con marcadas subas. Dentro del índice se destacan los bancos, que venían siendo los más castigados, mientras que YPF también repuntó tras un gran balance en el que mostró resultados positivos y generación de caja".
El riesgo país argentino cayó un 13% en mayo y perforó los 500 puntos básicos, alcanzando su nivel más bajo desde enero de 2026. Este movimiento refleja:
Esteban Castro, economista y CEO de Inv.est, destaca:
"La suba estuvo acompañada por un mayor apetito por el riesgo local, mayor estabilidad cambiaria, expectativa de continuidad en la baja de la inflación y una compresión del riesgo país".
La combinación de factores impulsó un escenario favorable:
La presentación de resultados del primer trimestre de 2026 dejó una lectura más constructiva para el mercado. Grupo Financiero Galicia, BBVA Argentina, Banco Macro y Supervielle mostraron, con matices, una mejora secuencial en sus indicadores financieros.
Delphos Investments: "Uno de los nombres de mayor calidad dentro del panel líder, por su rentabilidad, cobertura superior al 100% y margen de maniobra para capturar una eventual mejora del ciclo".
IEB: "Conserva un buen equilibrio entre ROE, valuación y manejo defensivo del crédito. Sigue siendo uno de los bancos mejor posicionados del sector".
La clave será acelerar la rentabilidad desde el segundo trimestre para sostener su guía anual.
El pico de morosidad se habría visto en el cuarto trimestre de 2025. El punto débil sigue siendo la rigidez de costos.
Ezequiel Fernández, director de Research Corporativo en Balanz: "Los resultados confirmaron una tendencia de normalización de la mora, factor clave para sostener la expectativa de una recuperación de los ROE hacia niveles de 10% a 15% hacia fin de año".
Esteban Castro (Inv.est): "YPF, Pampa Energía y Transportadora de Gas del Sur (TGS) combinan exposición a Vaca Muerta, mejora operativa y una historia estructural de crecimiento".
Pablo Lazzati (Insider Finance): "Nos gustan Banco Macro, Grupo Financiero Galicia y BBVA Argentina, porque son compañías que podrían beneficiarse de una mejora en las condiciones macroeconómicas y financieras".
Matías Migliore (Balanz): "Pampa Energía, Central Puerto y Ternium Argentina" se presentan como alternativas atractivas en el actual contexto.
Leonardo Guidi (AN Conectar Bursátil): "Faltando ya menos de 12 meses para ingresar en el año electoral, tiene cada vez menos sentido asumir riesgo argentino en acciones y bonos. A un bono al 2035 le queda una suba adicional del 15% a 20% en dólares en el mejor de los casos; pero si Milei pierde las elecciones de 2027, la baja seguramente será del 50% o superior, si tomamos lo ocurrido en 2019 como referencia".
Estrategia: "Mantener las acciones y bonos argentinos mientras esperamos que el riesgo país caiga hasta la zona de 400 puntos. Luego de eso, conviene tomar ganancias y comenzar a dolarizar el portafolio con ONs y CEDEARs en anticipación al año electoral".
Las reuniones anuales de MSCI pautadas para el 18 y 23 de junio podrían incluir a Argentina en la lista de espera para subir de categoría de "mercado frontera" a "mercado emergente".
Andrés Repetto (Andy Stop Loss): "Existe esa expectativa... para eso, es necesario salir del cepo a las empresas, pero existe esa expectativa".
Fuentes: Ámbito Financiero | iProfesional | BCRA | Fitch Ratings
Alfredo S. Quiroga
Conspiraciones