31/05/2026 12:09 - Economia
Gráfico financiero profesional mostrando la curva de descenso del riesgo país argentino desde 500 hasta 488 puntos básicos, con barras comparativas de tasas de interés, colores institucionales azul y verde, estilo moderno de economía
El riesgo país argentino perforó la barrera de los 500 puntos básicos el viernes 29 de mayo de 2026, llegando a tocar los 488 puntos según el indicador de JP Morgan, antes de cerrar la semana en 494 puntos. Este nivel no se veía desde 2018 y encendió las expectativas en el equipo económico de Javier Milei para retornar a los mercados internacionales de deuda.
Según informó La Política Online, en el quinto piso del Ministerio de Economía se evalúa una colocación de deuda por hasta USD 25.000 millones que permitiría atravesar con tranquilidad el calendario financiero y asegurar recursos para la eventual reelección presidencial en 2027.
El riesgo país es un indicador que mide la probabilidad de que un país no cumpla con sus obligaciones financieras. Se expresa en puntos básicos (cada 100 puntos equivalen a un 1% adicional de interés). Cuanto más bajo el riesgo país, menor es la tasa de interés que debe pagar el país por su deuda.
Por ejemplo: con un riesgo país de 500 puntos y una tasa del Tesoro de EE.UU. del 4,5%, Argentina debería pagar aproximadamente 9,5% anual por su deuda.
La mejora del riesgo país tiene un fuerte componente externo. Las negociaciones entre Estados Unidos e Irán para extender el alto el fuego iniciado el 8 de abril de 2026 y garantizar la libre navegación por el Estrecho de Ormuz generaron un clima favorable para los mercados emergentes.
Aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial transita por esa vía, por lo que cualquier señal de distensión reduce los temores sobre la inflación global y mejora el apetito por activos de riesgo como los argentinos.
| Riesgo País | Tasa Tesoro EE.UU. (10 años) | Tasa Argentina estimada |
|---|---|---|
| 500 puntos | 4,5% | ~9,5% |
| 400 puntos | 4,5% | ~8,5% |
| 300 puntos | 4,5% | ~7,5% |
| 250 puntos (objetivo) | 4,5% | ~7% |
Para una emisión de USD 25.000 millones, la diferencia entre pagar 7% o 10% representa miles de millones de dólares a lo largo de la vida de los bonos. Por eso, el ministro Luis Caputo convirtió al riesgo país en una especie de examen permanente: no busca solo financiamiento, sino que el mercado certifique que Argentina dejó de ser un "deudor serial".
En noviembre de 2025, Alejandro Lew, ex ejecutivo de JP Morgan, desembarcó en la Secretaría de Finanzas con una misión específica: reabrir el acceso de Argentina al mercado voluntario de deuda.
En enero de 2026, cuando el riesgo país perforó los 500 puntos, Lew propuso emitir deuda a una tasa cercana al 9,75%. Su argumento era pragmático: construir una curva soberana y mejorar las condiciones después.
Milei rechazó la propuesta. Consideraba que aceptar ese costo implicaba reconocer que la estabilización no había cambiado estructuralmente la percepción del mercado. El Presidente pidió la cabeza de Lew y Caputo se la entregó.
El reemplazante fue Federico Furiase, interpretado por el mercado como el triunfo de la postura de Milei: esperar a que el riesgo país baje más antes de emitir.
USD 4.400 M
Vencimiento de deuda. Aún faltan conseguir ~USD 1.000 millones.
Fin temporada alta de liquidación agroexportadora
El flujo de dólares se reduce significativamente.
USD 4.400 M
Otro vencimiento importante de deuda.
Según el reporte de La Política Online, la estrategia contemplaría destinar cerca de USD 5.000 millones a obra pública en las provincias, con el objetivo de asegurar el apoyo de los gobernadores al proyecto de reelección presidencial.
El Banco Central acumuló compras por USD 9.740 millones en 2026, llevando las reservas a USD 48.191 millones al 29 de mayo de 2026, el nivel más alto desde octubre de 2019.
La diferencia entre el dólar oficial y el dólar blue se redujo al 1%, niveles no vistos desde hace años, lo que indicaría una mayor normalización del mercado cambiario.
El Gobierno de Javier Milei evalúa el momento oportuno para regresar a Wall Street con una colocación de deuda que le permita asegurar el financiamiento hasta después de las elecciones presidenciales de 2027. La decisión dependerá de si el riesgo país continúa descendiendo hacia el objetivo de 250 puntos, lo que habilitaría tasas cercanas al 7% anual en dólares.
Fuentes: La Política Online, JP Morgan, datos del BCRA.
Alfredo S. Quiroga
Conspiraciones