01/07/2026 16:23 - Economia
La demanda de dólares mantiene su firmeza en el mercado y el precio se aproxima a los $1.500 en el segmento oficial mayorista. Aunque en las últimas jornadas la cotización avanzó a un ritmo más moderado, gran parte de esa desaceleración obedece a la presencia activa del Banco Central en los mercados de dólar linked y futuros, donde ofrece cobertura al mercado para contener la presión cambiaria.
Los movimientos de las últimas jornadas ofrecen pistas claras: el equipo económico buscaría evitar que el tipo de cambio oficial supere los $1.500 en la plaza mayorista. Ese sería el límite de corto plazo, según interpretan los operadores del mercado.
La fuerte intervención del BCRA comenzó la semana pasada, justo cuando la cotización del dólar se aproximaba a esa cifra. El jueves se operaron u$s1.146 millones en instrumentos dólar linked, de los cuales u$s682 millones corresponden a la letra corta D31L6 que vence el 31 de julio y que la autoridad monetaria tiene en cartera.
El interés abierto en contratos de dólar futuro aumentó u$s284 millones en la posición de julio. Los operadores estiman que este movimiento se explica por la intervención oficial.
El viernes y el lunes posteriores al fixing, los volúmenes operados en dólar linked se mantuvieron elevados: u$s120 millones y u$s404 millones respectivamente en la letra D31L6. Estos montos contrastan notablemente con los u$s15 millones operados días atrás.
Gustavo Ber, economista
"Estimo que el Gobierno no quiere que por ahora avance mucho más de estos niveles y $1.500 podría ser un máximo. Busca frenarlo para evitar que las variaciones atenten contra la desaceleración de la inflación."
Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance
"El Gobierno se siente cómodo con el tipo de cambio oficial hasta $1.500. Un rango de entre $1.400 y $1.500 resulta razonable tanto para el Gobierno como para los inversores."
El equipo de research de Max Capital estima una depreciación permanente de la moneda en alrededor de 5 puntos porcentuales en los próximos meses, principalmente por la retracción esperada para la balanza comercial.
El cálculo es que el tipo de cambio termine el año por encima de $1.600 en el mercado oficial mayorista. Otros análisis lo proyectan en torno a $1.650.
Impacto en inflación: Un tipo de cambio real entre 4% y 5% más débil agregaría aproximadamente 0,8 puntos porcentuales a la inflación en los próximos meses.
En junio, el dólar acumuló un alza superior al 5%, más del doble de la inflación mensual. El objetivo del Gobierno no sería congelar la cotización, sino administrar el avance de manera ordenada.
La estrategia combina intervenciones en los mercados financieros con una gestión prudente de las expectativas, evitando que un salto cambiario abrupto impacte sobre los precios minoristas y complique la meta de desaceleración inflacionaria.
Alfredo S. Quiroga
