ارجنٹائن کا رسک انڈیکس (ملکی خطرہ) منگل 18 اگست 2026 کو دوبارہ 500 بنیادی پوائنٹس سے تجاوز کر گیا، 511 یونٹس تک پہنچ گیا، جو 21 مئی کے بعد سب سے زیادہ ہے۔ یہ اضافہ حالیہ ہفتوں میں تیز ہوا ہے اور اگست میں اب تک تقریباً 80 پوائنٹس کا اضافہ ہو چکا ہے، جبکہ 10 جولائی کو یہ 402 پوائنٹس کی کم ترین سطح پر تھا۔
جے پی مورگن کا یہ اشاریہ امریکی ٹریژری بانڈز اور ابھرتی ہوئی معیشتوں کے بانڈز کے درمیان پیداوار کے فرق کی پیمائش کرتا ہے۔ جب یہ بڑھتا ہے، تو اس کا مطلب ہے کہ سرمایہ کار ملک کو قرض دینے کے لیے زیادہ پریمیم کا مطالبہ کر رہے ہیں، جو عدم اعتماد یا احتیاط کی عکاسی کرتا ہے۔
اضافے کی 4 اہم وجوہات
مشاورتی فرموں اور سرمایہ کاری بینکوں کی رپورٹس کے مطابق، یہ اضافہ بیرونی اور اندرونی عوامل کے امتزاج کی وجہ سے ہے:
سیاسی اور انتخابی غیر یقینی صورتحال
اکتوبر 2027 کے صدارتی انتخابات قریب آنے کے ساتھ، سرمایہ کار زیادہ اتار چڑھاؤ کے امکان کو مدنظر رکھنا شروع کر رہے ہیں۔ سروے صدر خاویئر میلی کی مقبولیت میں کمی ظاہر کرتے ہیں، جس سے معاشی پروگرام کے تسلسل پر شکوک پیدا ہوتے ہیں۔ ہارڈ ڈالر بانڈز اوسطاً اگست میں 4% گرے ہیں، اور یہ یاد رکھا جاتا ہے کہ بونارس اور گلوبلز جیسے بانڈز 2029 سے میچور ہوتے ہیں، جو ممکنہ طور پر اگلی انتظامیہ کے تحت ہوں گے۔
امریکی ٹریژری بانڈز میں کمی
امریکی طویل مدتی شرحیں 2007 کے بعد اپنی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی ہیں، 30 سالہ بانڈ 5% سالانہ سے زیادہ اور 10 سالہ بانڈ تقریباً 4.75% پر ہے۔ اس سے عالمی مالی اعانت مہنگی ہو جاتی ہے اور زیادہ خطرے والے اثاثے، جیسے ارجنٹائن کے، کم پرکشش ہو جاتے ہیں۔
حقیقی معیشت پر شکوک
سرگرمی کے اعداد و شمار کمزوری دکھاتے ہیں: جولائی میں آٹو موٹیو پیداوار -5.4% ماہانہ، ڈیلرز کو فروخت -3.9%، سیمنٹ کی ترسیل -4%، اور نئے رجسٹریشنز -17.7% ماہانہ (سالانہ -30%)۔ جولائی کی خوردہ افراط زر 2.1% تھی، جبکہ سالانہ افراط زر 33.8% ہے، جو ایک سال میں سب سے زیادہ ہے۔ اس کے علاوہ، مرکزی بینک نے منگل کو اپنی روزانہ کی خریداری کو تقریباً 10 ملین امریکی ڈالر تک کم کر دیا، جس سے بیرونی کشن جمع کرنے کا تاثر کمزور ہوتا ہے۔
منفی بین الاقوامی ماحول
بڑی ٹیکنالوجی کمپنیوں (میٹا، گوگل، مائیکروسافٹ، ایمیزون) کے قرضے لے کر AI میں سرمایہ کاری کرنے کی وجہ سے گھبراہٹ، تیل کی قیمتوں میں اضافہ (برینٹ 91 امریکی ڈالر سے زیادہ) اور مشرق وسطیٰ میں جنگ نے ابھرتے ہوئے بانڈز کی فروخت کی لہر پیدا کر دی ہے۔ نیس ڈیک انڈیکس تقریباً 2% گرا، اور ارجنٹائن کے بانڈز بھی اس سے متاثر ہوئے۔
مقامی مارکیٹ کو بھی نقصان ہوا
منگل کو S&P Merval (بیونس آئرس اسٹاک ایکسچینج کا اہم انڈیکس) 1.89% گر گیا، جبکہ وال اسٹریٹ پر ارجنٹائن کے ADRs میں بڑے پیمانے پر کمی دیکھی گئی: YPF -3.83%، Banco Macro -3.49%، BBVA -3.28%، Supervielle -3.26% اور Grupo Financiero Galicia -2.99%۔ بینکوں نے اگست میں ڈالر کے لحاظ سے تقریباً 20% کی کمی جمع کی ہے۔
ایک روزہ کیشن آپریشنز پر سود کی شرح 30% TNA سے تجاوز کر گئی، جو پیسوس میں لیکویڈیٹی کی کمی کو ظاہر کرتی ہے۔ دریں اثنا، حکومت نے "اچھی خبر" کے ساتھ اس کا مقابلہ کرنے کی کوشش کی: جولائی کا مالی سرپلس (پرائمری 2,960,333 ملین پیسو اور مالیاتی 244,897 ملین پیسو) اور نارتھ گرانڈے کے گورنرز کے ساتھ گرم علاقوں میں بجلی سبسڈی کی نئی تعریف کے لیے معاہدہ۔
تجزیہ کار کیا توقع رکھتے ہیں؟
GMA Capital نے ایک سوال اٹھایا: «کیا رسک انڈیکس میں اضافہ میکرو میں حالیہ غلطیوں سے جڑا ہوا ہے؟ یا یہ مائیکرو اکنامک صورتحال اور 2027 تک حکمران پارٹی کے امیج میں کٹاؤ کے درمیان تعلق سے منسلک ہے؟» Outlier مشاورتی فرم کے مطابق، مقامی عوامل (کمزور سرگرمی، مزاحمتی افراط زر، اور سروے) ہیں جو دوسرے خطے کے ممالک کے بانڈز کے ساتھ ہم آہنگی کے نقصان کی وضاحت کرتے ہیں۔
VatNet Financial Research نے نشاندہی کی: «ایسا لگتا ہے کہ سرمایہ کاروں نے زیادہ سیاسی خطرہ محسوس کرنا شروع کر دیا ہے۔ رسک انڈیکس 400 پوائنٹس کو توڑ نہیں سکا اور پہلے ہی 500 یونٹس سے تجاوز کر چکا ہے۔»
ذرائع: Infobae، Infobae (2)، La Nueva، El Destape۔