23/05/2026 21:25 - Economia
Gráficos financieros con barras ascendentes mostrando crecimiento de reservas internacionales, billetes de dólares siendo acumulados sobre una mesa de decisiones, ambiente de sala de operaciones bancarias con pantallas de datos en tiempo real
En una jornada marcada por señales encontradas, el Banco Central ha acelerado significativamente la compra de divisas en el mercado cambiario argentino. Según datos verificados, en los últimos días el promedio diario de adquisición alcanzó los u$s192 millones, una cifra que contrasta abruptamente con los guarismos de meses anteriores.
| Mes | Compra diaria promedio (u$s millones) | Emisión mensual (billones $) |
|---|---|---|
| Enero 2026 | 55 | 1,7 |
| Febrero 2026 | 83 | 2,2 |
| Marzo 2026 | 80 | 2,2 |
| Abril 2026 | 138 | 3,8 |
| Mayo 2026 | 192 (promedio reciente) | estimado +3,0 |
La intensificación de las compras coincide con una coyuntura favorable en materia de divisas: en abril se registró un nuevo récord histórico de exportaciones con u$s8.914 millones y un superávit comercial neto de u$s2.711 millones. Se espera que los meses de mayo y junio traigan cifras aún más favorables debido al impacto del alza del precio internacional del petróleo.
Domingo Cavallo, ex ministro de Economía y arquitecto del Plan de Convertibilidad, sugirió públicamente en abril que el gobierno debía aprovechar la "ventana de oportunidad" que brindaría la temporada de liquidación agropecuaria para acumular reservas. El economista sostuvo que esta estrategia transmitiría mayor confianza al mercado sin generar presiones inflacionarias relevantes.
La respuesta de Luis Caputo no se hizo esperar: calificó a Cavallo de "resentido" y llegó a amenazar con revelar sugerencias que implicarían ruptura de derechos de propiedad. Sin embargo, los hechos sugieren una convergencia práctica en la estrategia de acumulación de reservas.
El ministro ha confirmado que su objetivo final es la liberalización total del mercado cambiario, aunque considera que las condiciones actuales no permiten implementarla de inmediato. El calendario de vencimientos de deuda que enfrenta el Tesoro es exigente: para el trimestre julio-septiembre se acumulan obligaciones por u$s4.400 millones con bonistas del mercado, u$s1.613 millones con el FMI y u$s1.529 millones con otros organismos de crédito.
El presidente Javier Milei había advertido públicamente a Santiago Bausili (presidente del BCRA) hace dos meses que las compras de dólares generarían una emisión que podría trasladarse a precios. Sin embargo, los números muestran una aceleración notoria:
Caputo argumenta que cuando el dólar y las tasas de interés caen simultáneamente, eso indica una mayor disposición del público a mantener pesos. Sus críticos sostienen que, de existir mayor demanda de pesos, esto se reflejaría en tasas más altas.
El escenario para el próximo año luce más complejo. Los vencimientos de deuda ascienden a:
Cavallo advirtió que el año electoral de 2027 probablemente generará una masiva dolarización por parte del público, y sugirió que será mejor afrontar esa situación con un mercado cambiario libre donde el tipo de cambio se ajuste rápidamente.
En las últimas licitaciones del Tesoro, Caputo adoptó una postura menos contractiva que a inicios de año. Mientras que antes buscaba "pasar la aspiradora" colocando bonos adicionales a los vencimientos, ahora apenas retira del mercado alrededor de $1 billón, una suma relativamente menor en el contexto actual.
El refuerzo de la caja del Tesoro -facilitado por la transferencia de $6 billones del BCRA por ganancias del último balance- disipa las preocupaciones sobre los pagos de deuda para 2026. Sin embargo, los analistas observan con atención la dinámica de compras de dólares por parte de los ahorristas, que en abril ya superaron los u$s1.500 millones mensuales.
Fuente: iProfesional | 23 de mayo de 2026
Alfredo S. Quiroga
