阿根廷中央银行行长圣地亚哥·鲍西利正与金融机构讨论放宽美元存款限制，以扩大对企业融资。此举旨在不增发货币的前提下，利用近70亿美元闲置资金激活经济，预计2026年增长率仅为2.7%。

历史性辩论：如何盘活经济？

据阿根廷《民族报》（La Nación）和Cadena 3电台等媒体报道，阿根廷政府与银行界已开始讨论如何扩大美元信贷覆盖面，特别是面向那些目前融资受限的行业。该计划旨在利用金融体系中近70亿美元的闲置资金，这相当于外币存款总额的17%。

阿根廷中央银行行长圣地亚哥·鲍西利强调，有必要重新审视自2001年危机以来实施的限制措施。在最近一次货币政策报告（IPOM）发布会上，鲍西利指出，虽然金融体系避免了货币错配风险，但也导致信贷规模极度萎缩。他表示：“我们保护了一个全球最小的信贷体系之一，等于什么都没保护。”这番自我批评的言论意在开启一场辩论，将储蓄引导至国内投资。

什么是“货币错配”？为何2001年要监管？

“货币错配”指个人或企业以一种货币借款，却以另一种货币获得收入。例如，一家公司以比索结算收入，却借入美元贷款，一旦比索大幅贬值，其债务可能变得无法偿还。2001年危机后，阿根廷第905/2002号法令第23条禁止银行向不产生美元收入的企业（主要是出口商）发放美元贷款。这保护了金融体系，但也冻结了巨大的贷款潜力。

什么是银行准备金？

当储户将资金存入银行时，银行不能将全部资金贷出，必须保留一部分作为法定准备金，即“准备金率”。这一机制确保银行在大量客户同时取款时具备流动性。在阿根廷，美元存款的准备金率历来较高，以避免货币错配，这导致了70亿美元资金被冻结。

安全且富有成效的信贷替代方案

金融界消息人士向Identidad Correntina网站透露，政府正在寻找工具，以推动预计2026年仅增长2.7%的经济，同时避免“印钞计划”或加速通胀的货币发行。

目前正在审慎分析的主要方案包括：

  • 扩大企业范围：允许非直接出口但属于出口价值链的企业获得美元贷款。如果企业部分销售面向出口部门，可在控制风险的前提下获得融资。
  • 房地产开发商：为资产通常以美元计价的开发商提供融资，这提供了更自然的经济对冲。
  • 出口商担保：允许以比索收入的企业获得贷款，前提是获得出口企业提供的美元担保。

经济部长路易斯·卡普托则提议，通过发展资本市场来补充这一举措。他建议银行和资本市场中介机构设立房地产基金，并利用多边组织资源进行杠杆化，使初始投资翻三倍或四倍。