门多萨商会的坦诚交流
2026年8月14日（星期五），阿根廷中央银行（BCRA，负责制定该国货币政策的最高机构）行长圣地亚哥·包西利（Santiago Bausili）在门多萨商会向企业家们发表演讲。他在回顾政府执政表现时承认，经济复苏速度比政府预期的要慢。“经济增长缓慢，年增长率约为2%，远低于我们的期望，”这位官员表示。
此次演讲题为“转型、执政评估与战略目标”，门多萨省省长阿尔弗雷多·科内霍（Alfredo Cornejo）和众议员利桑德罗·尼耶里（Lisandro Nieri）也出席了活动。包西利回顾了近期的信贷发展、货币政策以及对2027年大选的展望。
恐惧：投资的主要敌人
他演讲的核心之一是预期的作用。央行行长表示，尽管在财政和货币方面取得了进展，但仍有一个因素制约着企业和消费者的决策：恐惧，也就是我们所说的创伤后应激障碍，这是由阿根廷历经的多重危机所引发的。
包西利指出，这种心理预期导致经济主体采取防御策略，例如承担额外成本以防备潜在的危机，而不是将资源用于扩大生产。“如果基本面是稳固的，那些恐惧所暗示的风险就会很低，因此风险溢价就会显得过高，”他解释道。
阿根廷仍有一个主导决策的要素，那就是恐惧。
信贷：复苏缓慢但出现积极信号
包西利强调，在2026年5月、6月和7月，信贷增长录得积极数据，无论是比索还是美元信贷均有所增长，这扭转了2025年第二季度因选举预期而出现的停滞。美元信贷展现出更大的活力，尽管比索信贷也在改善。
然而，他承认银行并不急于放贷，且现行法规仍存在限制。目前，阿根廷国家信贷系统占国内生产总值（PBI，即GDP）的9.6%（比索计）和12.5%（美元计），与拉美地区其他国家相比处于较低水平。
在此背景下，这位官员提到了一项近期法规，该法规允许银行将其15%的美元存款贷给非出口型企业，条件是必须有出口商作为担保人。此举旨在将藏在床垫下的储蓄引入金融系统和生产性项目。
缺乏长期融资机制
包西利最深刻的诊断之一指向了缺乏将长期储蓄转化为投资的机构。“银行吸收的是活期或30天定期存款，却贷出去20年。它们无法用资产负债表的很大一部分来这样做，”他警告说。
在此背景下，他提到了养老金基金系统作为吸引中长期储蓄的自然工具，并指出了人寿和养老保险行业面临的限制。政府正在评估一项涉及阿根廷国家社会保障局（Anses）的可持续性保证基金（FGS）的方案，即在各银行间招标长期定期存款。
通货膨胀：重回放缓轨道
央行行长谈到了2026年7月的通胀数据，据国家统计局（INDEC）报告，该月通胀达到2.1%（月度）。他将加速部分归因于季节性和冬季旅游等非常具体的因素，但他保证：我们坚信将重新回到4月至6月间观察到的通胀放缓轨道上。
包西利重申，货币政策仍保持收缩倾向，核心目标依然是降低通胀。
面向2027年大选的战略
当被问及如何应对选举带来的不确定性时，包西利解释说，他们将通过更多的放松管制来应对，并回忆说，投机性攻击在2025年让大多数人付出了高昂代价。他指出，宏观经济秩序、财政盈余和通胀下降是劝阻防御性行为的主要工具。
这就像交了保险费却没有用，因此，这次很多人不会再卷入这种情况，他肯定地说。
科内霍的全力支持
门多萨省长阿尔弗雷多·科内霍对国家政府的经济方向表示支持，并对央行资产负债表的清理、有息负债的减少和储备的恢复表示赞赏。他还表达了对BCRA章程改革的支持，该改革旨在限制国库的融资机制，并强调了加强中小企业和生产性项目获得信贷的必要性。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 年经济增长率 | 约2% |
| 2026年7月通胀率 | 月度2.1% |
| 信贷/PBI（比索） | 9.6% |
| 信贷/PBI（美元） | 12.5% |
| 对非出口商的美元贷款上限 | 存款的15% |