本周三（2026年8月19日），阿根廷中央银行（BCRA）行长圣地亚哥·鲍西利在虚拟举行的FIEL Premium Meeting上发表了讲话，为市场和公众提供了关于阿根廷经济走向的关键信息。
通胀：谨慎乐观
鲍西利表示，8月前两周的高频通胀数据“令人鼓舞”，8月的通胀率很可能低于6月录得的1.9%。此前，阿根廷国家统计局（INDEC）报告7月通胀率为2.1%，主要受冬季假期等季节性因素推动。
“我们看到通胀持续下降，分析师公布的高频数据显示8月数据相当乐观，我们可能会看到比7月更低的通胀率，7月有暂时性因素，但很可能也会低于6月。”他说。
私营咨询公司也持类似预测：Analytica预计8月为1.8%，LCG预计食品饮料价格放缓（第二周下降0.3%），EconViews预计整体为1.9%。央行最新的REM（市场预期调查）中位数也为1.8%。
关于年度预期，鲍西利指出市场预期保持稳定：2026年通胀率约为30%，2027年约为20%。他还强调，核心通胀率已经与2017年的水平相当。
货币政策：无扩张空间
鲍西利明确表示，“不应期望央行通过货币政策刺激经济活动”。相反，央行将维持“紧缩倾向”，直到通胀与国际水平趋同。
这意味着即使经济增速“相对温和”，也不会为了刺激经济而增加比索投放。事实上，2026年官方增长预测约为2%，远低于预算中设定的3.5%。
他解释称，这一策略旨在控制美元汇率并巩固去通胀进程。最近几周，系统流动性变得紧张，短期利率上升：隔夜质押式回购利率一度接近30%。
美元信贷：灵活但谨慎
鲍西利还谈到了央行最近的“A”8467号通知，该通知允许银行向非出口企业发放美元贷款，最高可达其外币存款的15%。
央行行长保持谨慎：“我们预计会发生什么？非出口企业会出现美元贷款热潮吗？不，完全不会。”不过，他强调该措施可能惠及房地产开发和有外币收入的微型中小企业。
他还指出，已采取措施避免2002年危机中出现的货币错配问题：银行必须分析借款人的现金流，并对大额风险敞口施加1.25的额外资本因子。
外汇储备与汇率：购买放缓
在外汇领域，鲍西利确认央行不打算放弃购买储备的计划，但承认步伐放缓：8月至今，日均购买量约为3100万美元，而7月为1.03亿美元。2026年累计购买量已超过130亿美元。
本周三，批发美元汇率收于1,497.50比索，略低于1,500比索的心理关口，而官方美元在阿根廷国家银行的售价为1,515比索。国家风险指数升至512个基点，为5月底以来的最高水平。
经济活动：温和但基础更稳固
鲍西利承认经济增长“相对温和”，但他捍卫了当前增长的质量：“我们看到由出口部门主导的扩张过程，在财政和货币平衡的框架下，这使得增长更具可持续性。”
他还强调，与一年前的预期不同，阿根廷2026年将实现经常账户盈余，这有助于稳定汇率预期。
关于利率，他表示优先目标是保持稳定，随着活动和信贷改善，货币需求将逐步恢复。
国际环境
鲍西利指出，全球环境面临挑战：贸易伙伴活动减弱可能影响出口，而能源成本上升（布伦特原油突破91美元）可能带来输入性通胀压力。但他认为，阿根廷经济比以往更有能力吸收这些冲击。
总之，鲍西利的讲话强化了官方立场：调整继续，去通胀是渐进的，不会提供货币刺激。赌注在于增长由私营部门和结构性改革支撑，而耐心是最重要的条件。
来源：Infobae, Ámbito Financiero, La Nación, La Voz del Interior