El Gobierno argentino se prepara para cubrir una dura agenda de pagos externos que supera los USD 20.000 millones durante 2026. Tras el reciente abono de más de USD 4.200 millones, quedan pendientes bonos privados, compromisos con el FMI, el Club de París y préstamos REPO, mientras las reservas netas rondan los USD 2.000 millones.

Contexto y magnitud del reto

Según datos del Ministerio de Economía, Argentina deberá enfrentar vencimientos de deuda externa por un total estimado entre USD 18.000 y 20.000 millones en lo que resta del 2026. Este panorama se produce en un contexto de reservas internacionales netas que, tras contabilizar amortizaciones, se sitúan casi en cero, y un déficit en la cuenta corriente de USD 1.163 millones en noviembre.

Detalle de los vencimientos

Tipo de deuda	Monto (USD)
Bonos en manos privadas	7.400 millones
Compromisos con el FMI (neto)	2.600 millones
Club de París	300 millones
Otros organismos internacionales	4.200 millones
Préstamos BOPREALS	2.200 millones
Préstamos REPO del BCRA	1.200 millones

Una consultora local, 1816, sugiere que al efectuar un rollover de los compromisos con "otros organismos internacionales", el monto total a cubrir podría reducirse a alrededor de USD 13.800 millones.

Operaciones inmediatas y estrategias de cobertura

El próximo viernes 9 de enero vencerán USD 4.215 millones en bonos y emisiones globales. El Gobierno está negociando un préstamo REPO de aproximadamente USD 2.000 millones con bancos internacionales, cuyas garantías serían bonos soberanos.

Adicionalmente, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha indicado su intención de comprar hasta USD 10.000 millones en el mercado de cambios mediante el Mecanismo de Liquidez y Crédito (MLC), con la meta de reforzar las reservas internacionales.

Situación de reservas y perspectivas

Las reservas netas a valor de mercado se estiman en USD 2.000 millones, pero al restar las amortizaciones de BOPREALS caen a casi cero, con un saldo negativo de USD 7.600 millones cuando se descuentan posiciones en oro y DEGs. GMA Capital señala que, para revertir este escenario, será crucial atraer inversión extranjera directa y mejorar la capacidad de financiamiento del país.

Conclusiones

El calendario de vencimientos de deuda en 2026 representa uno de los mayores desafíos macroeconómicos de la historia reciente de Argentina. La combinación de pagos exigentes, reservas limitadas y una cuenta corriente en déficit exigirá una gestión cuidadosa y la búsqueda de fuentes de divisas que permitan evitar un default y mantener la confianza de los mercados internacionales.