Rally del oro y su impacto en las reservas

El precio internacional del oro alcanzó niveles cercanos a US$5.000 por onza en enero de 2026, impulsado por la incertidumbre geopolítica y la demanda de activos refugio. Ese salto beneficia directamente al Banco Central de la República Argentina (BCRA), cuyas reservas en oro se revalorizaron sin necesidad de nuevas compras físicas.

Valuación contable de las tenencias

Según la consultora EcoGo, el valor de las reservas en oro del BCRA pasó de aproximadamente US$4.024?millones a mediados de enero de 2026 a US$8.586?millones, lo que representa un aumento superior al 113?% en tres años. En términos absolutos, la revalorización suma US$4.562?millones, cifra que supera los US$4.5?mil millones reportados en la misma fuente.

Ganancia por año

Durante el año 2025, la mejora contable del oro generó una ganancia de US$3.400?millones, según datos de Quantum Finanzas. Estas cifras reflejan el efecto del precio del metal, ya que el stock físico del BCRA se mantuvo estable; la valorización provino únicamente de la apreciación del mercado.

¿Cómo se contabiliza?

El aumento del valor de las reservas de oro se registra como una ganancia contable en dólares. Sin embargo, bajo la definición de reservas netas del FMI, estas ganancias no incrementan las reservas netas, pues se miden a precios de inicio del programa.

Contexto macroeconómico

El fuerte desempeño del oro se da en un entorno de alta volatilidad global, con tensiones comerciales y riesgos geopolíticos que mantienen alta la demanda de activos seguros. Analistas de Saxo Bank y EcoGo destacan que la percepción de riesgo ha canalizado fondos hacia el oro, reforzando su precio.

Implicancias para la política económica argentina

El aumento de US$4.5?mil millones en reservas aporta un colchón adicional a la balanza de pagos y refuerza la capacidad del BCRA para intervenir en el mercado cambiario. Aunque no se trata de nuevas adquisiciones, la mayor valuación mejora la imagen de estabilidad financiera del país.