Los economistas apuntan a una continuidad de la tranquilidad cambiaria en febrero 2026, con el dólar bajo control y una inflación estimada entre 2,3?% y 2,6?%. Sin embargo, advierten posibles saltos en las tasas de caución y la influencia de factores internacionales, mientras la política del Gobierno seguirá impulsando la generación de divisas mediante deuda y créditos en dólares.

Estabilidad del dólar al cierre de enero

Según el exvicepresidente del Banco Central, Jorge Carrera, el tipo de cambio permaneció estable durante el mes de enero, lo que se atribuye a la nueva banda cambiaria más amplia y a la compra de dólares por parte del Banco Central. El mercado percibe este escenario como favorable, reduciendo el riesgo país.

Factores que sustentan la oferta de divisas

El equipo económico señala tres motores clave:

• Desarme de posiciones y mayor colocación de deuda corporativa y provincial en el exterior.
• Incremento de créditos en dólares, que genera una fuente permanente de dólares.
• La última parte de la cosecha de trigo, considerada la "fuente natural" de divisas para enero.

Además, la reciente Ley de Inocencia Fiscal podría aportar dólares adicionales provenientes de cajas de seguridad que se deponen en los bancos.

Inflación proyectada para febrero

Los analistas estiman que la inflación mensual se mantendrá en torno al 2,5?%, con un rango posible entre 2,3?% y 2,6?%. Esta proyección se basa en la nueva metodología del INDEC que comenzará a aplicarse en enero y en la expectativa de que el techo inflacionario observado en diciembre no se repita.

Volatilidad de las tasas de caución

En enero, la Tasa Nominal Anual (TNA) de las cauciones alcanzó niveles entre 50?% y 60?%, y los expertos no descartan saltos de hasta 100?% en periodos puntuales, dependientes de la respuesta del Banco Central y de los bancos oficiales ante vencimientos de corto plazo.

Jorge Neyro destaca que la ausencia de una tasa de referencia establecida hace que la política monetaria genere esa volatilidad, aunque las tasas largas de bonos CER y otros instrumentos se encuentran más tranquilas.

Perspectiva de los expertos

Eric Paniagua y Jorge Neyro coinciden en que, mientras exista una provisión constante de divisas, el dólar se mantendrá relativamente estable. Ambos advierten que la volatilidad de las tasas puede persistir por la fase de aprendizaje de los bancos ante el nuevo esquema de agregados monetarios.

En conjunto, el consenso es que febrero 2026 no traerá sorpresas mayores en la tríada dólar?inflación?tasas, aunque "cisnes grises" internacionales, como la política económica de EE.?UU., podrían generar episodios de volatilidad.

Fuentes

Ámbito Economía, 31 de enero 2026. https://www.ambito.com/economia/dolar-tasas-e-inflacion-adelantan-tranquilidad-cambiaria-febrero-pero-no-descartan-saltos-cauciones-n6240673

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