06/03/2026 16:06 - Economia
Fecha: 6 de marzo de 2026
El estallido de la Operación Furia Épica entre Estados Unidos, Israel e Irán, iniciada el 28 de febrero de 2026, generó una reacción inmediata en el mercado financiero argentino que obligó al Gobierno a modificar sobre la marcha su incipiente estrategia para administrar la liquidez y la presión sobre el dólar.
Por primera vez en el año, la Secretaría de Finanzas había liberado pesos en la última licitación con el objetivo de bajar tasas y limitar las expectativas de inflación. Sin embargo, la coyuntura internacional se tradujo en un aumento de la volatilidad que llevó a las autoridades económicas a intervenir en el mercado de pesos para mantener la cantidad de dinero bajo control.
Según el análisis de Nicolás Cappella, Sales Trader del Grupo IEB, el Banco Central actuó con intensidad en el mercado de bonos dollar-linked durante la jornada de mayor volatilidad generada por el conflicto internacional.
"El día que absorbió fuerte con dollar-linked fue también el día que estaba todo más volátil por el conflicto. Por lo que estimo, hizo un control de daños y se puso a vender para controlar el dólar un poco. Siempre mirando el nivel del dólar para que no impacte tanto en la inflación", describió el operador.
Los datos de IEB Research muestran cómo el volumen operado del título D30A6 saltó abruptamente el día del conflicto, evidenciando una fuerte presencia oficial para responder a la escalada de la demanda de cobertura cambiaria. Luego de ese episodio, el volumen retornó a valores normales.
Según Salvador Vitelli, head of research de Romano Group, hay una tensión entre la absorción de pesos mediante licitaciones programadas y la necesidad de ofrecer instrumentos de cobertura:
"Si tu intención es retirar pesos, y solo tienes eso como intención, podés tomarlos en el mercado. Pero es un mercado que te está pidiendo cobertura, entonces lo que se está ofreciendo es el retiro de pesos y dar la cobertura del dólar linked principal a abril".
Un cónclave nocturno en Martínez destacó cómo la última licitación acomodó el tablero: apareció el bono "hard dollar" AO27 con un "bid to cover" de 6 a 1 y corte en 5,82% nominal anual.
El consenso entre inversores: recoger ganancias en bonos CER y redireccionar a bonos en dólares, como el BONAR 2030 (AL30) para los amantes del riesgo, u ON de primera línea para los más conservadores.
El conflicto en Medio Oriente ha generado consecuencias globales que afectan directamente a las economías emergentes:
Kathryn Rooney Vera (StoneX) advirtió que el riesgo más importante ahora no es el petróleo, sino un shock estructural de inflación que se extiende por transporte marítimo, seguros y cadenas de suministro globales.
"El seguro de riesgo de guerra para buques que transitan por el Estrecho de Ormuz expira y si desaparece la cobertura, el Estrecho no necesita cerrarse formalmente para detener efectivamente el transporte comercial", explicó la analista.
En varias mesas financieras emitieron recomendaciones de toma de ganancias y dolarizar hasta que aclare. El patrón conocido en el corto plazo es el "vuelo a la calidad": el capital busca dólar, Treasuries y oro. Economías emergentes no están en la lista de invitados, y Argentina menos que menos.
Mientras los mercados revalúan escenarios, en las mesas financieras más políticas el acento se puso en cómo Karina Milei ganó la pulseada a Santiago Caputo tras las victorias legislativas del oficialismo, haciéndose con el Ministerio de Justicia y el manejo de las vacantes disponibles en todos los fueros judiciales.
Este movimiento tiene implicancias directas en la negociación con los gobernadores, es decir, con los senadores, en un momento crucial donde el Gobierno necesita apoyo legislativo para sus reformas.
Según trascendió, Juan Bautista Mahiques asumió como nuevo ministro de Justicia y Santiago Viola como secretario, reemplazando a Mariano Cúneo Libarona y Sebastián Amerio respectivamente.
El consenso sobre la macro argentina es que el 2026 será un año "ni chicha ni limonada", con bajo crecimiento y cuentas pendientes. Todos hablan del nivel de actividad bipolar o dual: ganadores (agro, minería y energía) y perdedores (industria, comercio y consumo).
El BCRA acumula 42 días consecutivos comprando dólares con más de USD 2.900 millones en 2026, pero las reservas netas siguen siendo un punto de atención para el FMI y el mercado.
Fuentes: Infobae, Ámbito, IEB Research, Romano Group, StoneX, BCRA.
Alfredo S. Quiroga
Conspiraciones