26/03/2026 22:12 - Economia
El Directorio del Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció que no renovará el incremento temporal de 5 puntos porcentuales en los encajes bancarios que vence el próximo 31 de marzo de 2026. La medida, que había sido implementada en agosto y renovada en noviembre del año pasado, había llevado los encajes a su nivel más alto de los últimos 30 años.
A partir del 1 de abril, los encajes sobre depósitos a la vista (cuentas corrientes y cajas de ahorro) pasarán del 50% actual al 45%. En el caso de los fondos Money Market y las cauciones -instrumentos que utilizan las billeteras virtuales y algunos bancos para remunerar los saldos de sus clientes- la reducción será del 45% al 40%.
Los encajes bancarios son un porcentaje de los depósitos en pesos o dólares que los bancos deben mantener inmovilizados en el Banco Central. Cada vez que un cliente hace un depósito, el banco transfiere parte de esos fondos a una cuenta en el BCRA donde quedan "encajados". Su objetivo es garantizar fondos suficientes ante eventuales retiros masivos, pero también opera como herramienta de política monetaria que afecta directamente la cantidad de dinero circulante.
Cuanto más altos son los encajes, menos dinero disponible tienen los bancos para prestar. Al reducirlos, se libera liquidez que puede destinarse a créditos.
La reducción de encajes busca acelerar el proceso de remonetización y reactivar la economía. En febrero de 2026, según datos oficiales, los préstamos al sector privado crecieron apenas un 0,2%, reflejando una situación crediticia contraída. Específicamente:
Los bancos habían endurecido sus condiciones de crédito: límites sin actualizar, tasas más altas y scoring más exigente. Con más dinero disponible, se espera que puedan aflojar estas restricciones.
La medida no está exenta de riesgos. Tras dos meses consecutivos con una inflación mensual del 2,9%, los consultores estiman que el dato de marzo se situará por encima del 3%. El economista Martín Rapetti, director de Equilibra, señaló que "marzo nos está dando 3,1%. Seguramente va a ser mayor que la suba salarial, con lo cual sería también una pérdida de ingresos".
El BCRA acumula compras por USD 3.900 millones en lo que va de 2026. El riesgo país se mantiene cerca de los 600 puntos básicos. El dólar oficial cierra en $1.410, mientras que el dólar mayorista tocó su mínimo desde octubre en $1.368. La suba del petróleo por el conflicto en Medio Oriente añade incertidumbre adicional al panorama inflacionario.
Alfredo S. Quiroga
